【寫在前面】4月7日至8日，中央?yún)R金、中國誠通、中國國新、中國電科等相繼宣布增持！尤其是中央?yún)R金首次明確了自己是資本市場上的“國家隊(duì)”，發(fā)揮著類“平準(zhǔn)基金”作用。央行更是表示，必要時(shí)向中央?yún)R金公司提供充足的再貸款支持。


為此，4月9日出版的《中國證券報(bào)》、《證券時(shí)報(bào)》和《上海證券報(bào)》均在頭版發(fā)表文章，聚焦穩(wěn)市舉措合力托舉A股。


中國證券報(bào)發(fā)表的社評《穩(wěn)市舉措及時(shí)有效合力托舉A股價(jià)值中樞》表示，此次政策“組合拳”的推出既彰顯了各方積極落實(shí)中央要求的堅(jiān)定態(tài)度，也釋放了穩(wěn)市合力仍將不斷增強(qiáng)的強(qiáng)烈信號，將努力推動資本市場發(fā)展形成制度改革驅(qū)動、基本面支撐、政策護(hù)航、市場投資價(jià)值提升的良好互動。


證券時(shí)報(bào)發(fā)表《中國版平準(zhǔn)基金橫空出世穩(wěn)市打出組合拳》表示，匯金公司參與維護(hù)資本市場穩(wěn)定主要有三方面“底氣”。一是資產(chǎn)實(shí)力雄厚。作為國有金融資本受托管理機(jī)構(gòu)，匯金公司經(jīng)營穩(wěn)健，資產(chǎn)負(fù)債表健康。二是現(xiàn)金流充足穩(wěn)定。匯金公司每年獲得穩(wěn)定的現(xiàn)金分紅，可動用的自有資金規(guī)模較大。三是融資渠道暢通高效。經(jīng)過多年發(fā)展，匯金公司已建立起覆蓋短中長期限、成熟穩(wěn)定的市場融資渠道，還可獲得中國人民銀行流動性支持。


上海證券報(bào)發(fā)表的《穩(wěn)住股市有決心有底氣有辦法》稱，在全球市場劇烈波動的背景下，我國資本市場迎來“中國版平準(zhǔn)基金”。中央?yún)R金公司領(lǐng)銜、多部門協(xié)同發(fā)力的穩(wěn)市機(jī)制，不但彰顯出決策層維護(hù)股市穩(wěn)定的堅(jiān)定決心，也是防范化解系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)底線思維的主動實(shí)踐；既是應(yīng)對短期風(fēng)險(xiǎn)的應(yīng)急之策，更是推動資本市場高質(zhì)量發(fā)展的長遠(yuǎn)布局。






以下為三大證券報(bào)頭版文章全文：


中國證券報(bào)：穩(wěn)市舉措及時(shí)有效合力托舉A股價(jià)值中樞


從央行、金融監(jiān)管總局、國資委等多部門密集部署，到中央?yún)R金公司積極發(fā)揮類“平準(zhǔn)基金”作用，再到全國社�；�金理事會、國有資本運(yùn)營公司、央國企集團(tuán)、保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)、上市公司“真金白銀”實(shí)施增持、回購，4月7日以來的穩(wěn)市“組合拳”快速出手、協(xié)調(diào)發(fā)力，向市場傳遞了“穩(wěn)住股市”的強(qiáng)烈信號。在穩(wěn)市機(jī)制更加優(yōu)化、政策工具儲備充足、基本面穩(wěn)中向好的支撐下，政策“組合拳”功效將得到更好發(fā)揮，定將進(jìn)一步增強(qiáng)股市“穩(wěn)得住”的信心。


加強(qiáng)穩(wěn)市機(jī)制建設(shè)是近年來資本市場改革發(fā)展的重點(diǎn)內(nèi)容。面對百年變局的深度演繹，A股市場經(jīng)歷了多次外部不確定性風(fēng)險(xiǎn)的沖擊，積累了更好應(yīng)對風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)的經(jīng)驗(yàn)，跨部門合作的穩(wěn)市機(jī)制建設(shè)取得長足進(jìn)展。簡言之，可歸納為三方面。一是宏觀政策取向一致性明顯增強(qiáng)，特別是央行開創(chuàng)性設(shè)立兩項(xiàng)結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具，將資產(chǎn)價(jià)格穩(wěn)定納入貨幣政策視野，構(gòu)建了支持資本市場平穩(wěn)運(yùn)行的流動性儲備機(jī)制。二是維護(hù)市場穩(wěn)定的戰(zhàn)略力量日益壯大，中央?yún)R金公司發(fā)揮類“平準(zhǔn)基金”作用，社保基金、保險(xiǎn)等中長期資金在“長錢長投”政策引導(dǎo)下更好發(fā)揮長期投資優(yōu)勢，國有資本運(yùn)營平臺以及央國企上市公司積極主動作為。三是投融資改革的持續(xù)深入，促進(jìn)了股市投資環(huán)境不斷優(yōu)化，有利于暢通長錢入市通道、提升上市公司投資價(jià)值。上述進(jìn)展意味著，穩(wěn)市機(jī)制建設(shè)更加注重實(shí)現(xiàn)長期制度型內(nèi)生穩(wěn)定。


更重要的是，穩(wěn)市政策工具箱儲備充足。從各方穩(wěn)市力量的表態(tài)來看，“將繼續(xù)增持”“長期看好”是高頻詞，說明“真金白銀”的投入不是一次性的，而是一個(gè)長期持續(xù)的過程。而且，央行8日明確表示，在必要時(shí)向中央?yún)R金公司提供充足的再貸款支持。從政策應(yīng)對主動性來看，決策部門對外部風(fēng)險(xiǎn)已有預(yù)判，應(yīng)對預(yù)案的提前量和富余量也留得充足。比如，實(shí)施適度寬松貨幣政策、提高財(cái)政赤字率、大力度支持“兩重”“兩新”等。未來，根據(jù)形勢需要，降準(zhǔn)降息將適時(shí)啟動，專項(xiàng)債、特別國債等也有進(jìn)一步擴(kuò)張空間，支持資本市場的兩項(xiàng)結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具也可以擴(kuò)大規(guī)模。


回到基本面，穩(wěn)市“組合拳”功效的發(fā)揮具備扎實(shí)的經(jīng)濟(jì)基本面支撐。盡管穩(wěn)外貿(mào)難度將加大，但我國是超大規(guī)模經(jīng)濟(jì)體，市場大、產(chǎn)業(yè)體系配套完整、高素質(zhì)勞動者眾多、外貿(mào)“朋友圈”廣等特征明顯，近年來經(jīng)濟(jì)發(fā)展已呈現(xiàn)基礎(chǔ)穩(wěn)、韌性足、活力增強(qiáng)的特點(diǎn)。今年一季度，經(jīng)濟(jì)有望實(shí)現(xiàn)5%以上的增長。同時(shí)，房地產(chǎn)、地方政府債務(wù)、中小金融機(jī)構(gòu)等重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)得到有效控制，處于收斂狀態(tài)；優(yōu)化營商環(huán)境、支持民營經(jīng)濟(jì)發(fā)展的政策舉措密集出臺，企業(yè)投資意愿、創(chuàng)新活力得到進(jìn)一步釋放，新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展取得多點(diǎn)突破。此外，A股估值仍具比較優(yōu)勢，藍(lán)籌股估值處于歷史底部區(qū)域，再加上注銷式回購提升股東回報(bào)，A股中長期投資價(jià)值獲得不少境內(nèi)外機(jī)構(gòu)認(rèn)可。


當(dāng)然，經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨的內(nèi)外部挑戰(zhàn)不容低估，資本市場穩(wěn)定運(yùn)行的長效機(jī)制建設(shè)也非朝夕可至，必須堅(jiān)定不移、集中精力辦好自己的事，以自身高質(zhì)量發(fā)展的確定性應(yīng)對外部環(huán)境變化的不確定性�！胺�(wěn)住股市”是中央經(jīng)濟(jì)工作會議、全國兩會作出的明確部署。此次政策“組合拳”的推出既彰顯了各方積極落實(shí)中央要求的堅(jiān)定態(tài)度，也釋放了穩(wěn)市合力仍將不斷增強(qiáng)的強(qiáng)烈信號，將努力推動資本市場發(fā)展形成制度改革驅(qū)動、基本面支撐、政策護(hù)航、市場投資價(jià)值提升的良好互動。


證券時(shí)報(bào)：中國版平準(zhǔn)基金橫空出世穩(wěn)市打出組合拳


4月8日，多部委聯(lián)合發(fā)布政策穩(wěn)定資本市場，“中國版平準(zhǔn)基金”發(fā)聲。中央?yún)R金投資有限責(zé)任公司有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，將繼續(xù)發(fā)揮好資本市場“穩(wěn)定器”作用，有效平抑市場異常波動，該出手時(shí)將果斷出手。下一步將堅(jiān)定增持各類市場風(fēng)格的ETF，加大增持力度，均衡增持結(jié)構(gòu)。匯金公司具有充分信心、足夠能力，堅(jiān)決維護(hù)資本市場平穩(wěn)運(yùn)行。


匯金公司相關(guān)負(fù)責(zé)人指出，堅(jiān)定看好資本市場發(fā)展前景，根本在于看好中國經(jīng)濟(jì)的光明未來。當(dāng)前，我國高質(zhì)量發(fā)展扎實(shí)推進(jìn)，新質(zhì)生產(chǎn)力蓬勃發(fā)展，經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向好的基礎(chǔ)更加穩(wěn)固，資本市場平穩(wěn)健康發(fā)展具有堅(jiān)強(qiáng)的基本面支撐。特別是2024年9月26日中央政治局會議出臺一攬子增量政策以來，資本市場呈現(xiàn)出積極而深刻的變化。作為長期機(jī)構(gòu)投資者，匯金公司將繼續(xù)秉持長期投資、價(jià)值投資理念，積極支持資本市場健康發(fā)展。


匯金公司已經(jīng)連續(xù)兩日公開發(fā)聲。4月7日，匯金公司盤中發(fā)聲，充分認(rèn)可當(dāng)前A股配置價(jià)值，已再次增持交易型開放式指數(shù)基金（ETF），未來將繼續(xù)增持，堅(jiān)決維護(hù)資本市場平穩(wěn)運(yùn)行。


據(jù)了解，匯金公司參與維護(hù)資本市場穩(wěn)定主要有三方面“底氣”。一是資產(chǎn)實(shí)力雄厚。作為國有金融資本受托管理機(jī)構(gòu)，匯金公司經(jīng)營穩(wěn)健，資產(chǎn)負(fù)債表健康。二是現(xiàn)金流充足穩(wěn)定。匯金公司每年獲得穩(wěn)定的現(xiàn)金分紅，可動用的自有資金規(guī)模較大。三是融資渠道暢通高效。經(jīng)過多年發(fā)展，匯金公司已建立起覆蓋短中長期限、成熟穩(wěn)定的市場融資渠道，還可獲得中國人民銀行流動性支持。


央行也表示，堅(jiān)定支持匯金公司加大力度增持股票市場指數(shù)基金，并在必要時(shí)向匯金公司提供充足的再貸款支持，堅(jiān)決維護(hù)資本市場平穩(wěn)運(yùn)行。


匯金公司一直是維護(hù)資本市場穩(wěn)定的重要戰(zhàn)略力量，是資本市場上的“國家隊(duì)”，發(fā)揮著“中國版平準(zhǔn)基金”作用。自2008年以來，匯金公司多次參與維護(hù)資本市場穩(wěn)定工作，積極提升資本市場的內(nèi)在穩(wěn)定性。僅2023年10月匯金公司就兩次表態(tài)支持A股市場。2024年2月，匯金公司再次表示，充分認(rèn)可當(dāng)前A股市場配置價(jià)值，已擴(kuò)大ETF增持范圍，并將持續(xù)加大增持力度、擴(kuò)大增持規(guī)模，堅(jiān)決維護(hù)資本市場平穩(wěn)運(yùn)行。彼時(shí)，匯金公司加碼穩(wěn)定資本市場預(yù)期，同時(shí)著力點(diǎn)更加均衡，價(jià)值和成長風(fēng)格兼顧，使得市場擺脫了悲觀預(yù)期和資金供需的負(fù)循環(huán)，直接觸發(fā)了A股2024年春節(jié)前后的反彈行情。


“匯金公司過往多次增持ETF，成為了A股市場重要的長期配置資金，支持A股價(jià)值板塊的估值修復(fù)�！鄙耆f宏源首席策略分析師傅靜濤認(rèn)為，匯金公司成為流動性的提供者，成為市場波動加劇階段穩(wěn)定A股市場中樞的中堅(jiān)力量，引領(lǐng)了A股價(jià)值投資、長期投資的風(fēng)潮。


光大證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家高瑞東認(rèn)為，匯金公司連續(xù)兩日表態(tài)，堅(jiān)決維護(hù)資本市場平穩(wěn)運(yùn)行，就是“中國版平準(zhǔn)基金”。在當(dāng)前市場面臨外部風(fēng)險(xiǎn)因素沖擊的背景下，匯金公司此次增持將有效凝聚市場共識，推動投資者從短期波動中聚焦長期價(jià)值，為資本市場高質(zhì)量發(fā)展注入持久動能。隨著市場情緒回升，A股市場有望逐步擺脫短期擾動，回歸反映國內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面逐步向好的理性軌道。


中信建投證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家黃文濤預(yù)計(jì)，未來儲備政策有望陸續(xù)出臺，當(dāng)前堅(jiān)決穩(wěn)住資本市場的政策意圖十分明確，平準(zhǔn)基金和陸續(xù)出臺的政策將在流動性和風(fēng)險(xiǎn)偏好兩個(gè)層面為市場提供支撐。在當(dāng)前的市場位置上，投資者無需過度悲觀。


上海證券報(bào)：穩(wěn)住股市有決心有底氣有辦法


在全球市場劇烈波動的背景下，我國資本市場迎來“中國版平準(zhǔn)基金”。中央?yún)R金公司領(lǐng)銜、多部門協(xié)同發(fā)力的穩(wěn)市機(jī)制，不但彰顯出決策層維護(hù)股市穩(wěn)定的堅(jiān)定決心，也是防范化解系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)底線思維的主動實(shí)踐；既是應(yīng)對短期風(fēng)險(xiǎn)的應(yīng)急之策，更是推動資本市場高質(zhì)量發(fā)展的長遠(yuǎn)布局。


穩(wěn)住股市有決心。股市是經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的重要“風(fēng)向標(biāo)”，我國股市有超2億股民、7億基民，逾5000家上市公司，事關(guān)上億家庭、工商百業(yè)。


2025年政府工作報(bào)告把“穩(wěn)住樓市股市”寫進(jìn)經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展總體要求。近段時(shí)間，面對美國關(guān)稅政策引發(fā)的全球市場動蕩，我國穩(wěn)市政策迅速落地，從中央?yún)R金公司盤中公告增持再到多部門接連發(fā)聲，反應(yīng)速度超出市場預(yù)期，彰顯出決策層維護(hù)資本市場平穩(wěn)運(yùn)行、引導(dǎo)中長期資金入市的堅(jiān)定決心。


穩(wěn)住股市有底氣。宏觀經(jīng)濟(jì)韌性為股市提供堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)，近年來，我國持續(xù)優(yōu)化供給、改善需求，暢通國內(nèi)經(jīng)濟(jì)循環(huán)，經(jīng)濟(jì)內(nèi)生動力明顯增強(qiáng)。尤其是去年9月26日中央政治局會議后，隨著一系列增量政策落實(shí)，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向好。


今年前兩個(gè)月，投資、消費(fèi)等國內(nèi)需求增長好于預(yù)期，工業(yè)生產(chǎn)保持平穩(wěn)，一季度經(jīng)濟(jì)有望實(shí)現(xiàn)5%以上的增長。同時(shí)，前兩個(gè)月，智能消費(fèi)設(shè)備制造業(yè)利潤增長125.5%，以人工智能、新能源、高端裝備為代表的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)快速增長，新質(zhì)生產(chǎn)力加速崛起，成為穩(wěn)經(jīng)濟(jì)、促轉(zhuǎn)型的核心引擎。


今年我國的宏觀政策充分考慮了各種不確定因素，也有充足的儲備政策工具，完全能夠?qū)�沖外部不利影響。未來根據(jù)形勢需要，降準(zhǔn)、降息等貨幣政策已留有充分調(diào)整余地，隨時(shí)可以出臺；財(cái)政政策已明確要加大支出強(qiáng)度、加快支出進(jìn)度，財(cái)政赤字、專項(xiàng)債、特別國債等視情仍有進(jìn)一步擴(kuò)張空間；將以超常規(guī)力度提振國內(nèi)消費(fèi)，加快落實(shí)既定政策，并適時(shí)出臺一批儲備政策。


穩(wěn)住股市有辦法。從2024年央行創(chuàng)設(shè)支持資本市場工具，到2025年政府工作報(bào)告提出“加強(qiáng)戰(zhàn)略性力量儲備”，再到近日多部門協(xié)同發(fā)力穩(wěn)定資本市場，我國穩(wěn)市機(jī)制從臨時(shí)性干預(yù)逐漸轉(zhuǎn)向制度化設(shè)計(jì)。隨著配套政策逐步落地，穩(wěn)市機(jī)制有望更趨成熟，其核心是以市場化手段實(shí)現(xiàn)“穩(wěn)”與“活”的平衡，為高質(zhì)量發(fā)展筑牢金融根基。


與此同時(shí)，股市內(nèi)在穩(wěn)定性持續(xù)增強(qiáng)。新“國九條”、中長期資金入市的指導(dǎo)意見和實(shí)施方案、“科創(chuàng)板八條”、“并購六條”等落地實(shí)施，上市公司積極開展“提質(zhì)增效重回報(bào)”行動，2024年現(xiàn)金分紅2.4萬億元、實(shí)施回購近1500億元，投資價(jià)值持續(xù)提升，權(quán)益類ETF規(guī)模突破3萬億元，社�；�金、保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)、公募基金等中長期資金持續(xù)加大入市力度，資產(chǎn)配置吸引力持續(xù)增強(qiáng)。


可以預(yù)期，在各方共同努力下，資本市場將為經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展注入強(qiáng)勁動力。我國經(jīng)濟(jì)長期向好的趨勢未變，為資本市場穩(wěn)健前行筑牢根基；投融資改革持續(xù)深化，不斷增強(qiáng)資本市場吸引力和韌性。