首頁(yè) > 博致視點(diǎn) > 詳情 博致視點(diǎn)
銀保監(jiān)會(huì)：鼓勵(lì)居民通過(guò)機(jī)構(gòu)投資者開(kāi)展價(jià)值投資
發(fā)布日期：2020-1-7 11:03:32 瀏覽次數(shù)：1088次 【關(guān)閉窗口】
《中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)關(guān)于推進(jìn)銀行業(yè)和保險(xiǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)》(下稱《意見(jiàn)》)上周末出爐，引起市場(chǎng)廣泛關(guān)注。這份中長(zhǎng)期規(guī)劃設(shè)定了2025年的發(fā)展目標(biāo)，涉及30條具體意見(jiàn)，應(yīng)該如何加以解讀？尤其是，對(duì)于吸睛的“多渠道促進(jìn)居民儲(chǔ)蓄有效轉(zhuǎn)化為資本市場(chǎng)長(zhǎng)期資金”該如何理解？銀保監(jiān)會(huì)首席風(fēng)險(xiǎn)官肖遠(yuǎn)企、銀保監(jiān)會(huì)政策研究局一級(jí)巡視員葉燕斐等人昨日就此作出詳細(xì)解讀。
培育資本市場(chǎng)機(jī)構(gòu)投資者
《意見(jiàn)》指出，發(fā)揮銀行保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)在優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)中的重要作用。其中“大力發(fā)展企業(yè)年金、職業(yè)年金、各類健康和養(yǎng)老保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，多渠道促進(jìn)居民儲(chǔ)蓄有效轉(zhuǎn)化為資本市場(chǎng)長(zhǎng)期資金”這一提法頗受關(guān)注。
葉燕斐解釋，這里所說(shuō)的資本市場(chǎng)既包括股票市場(chǎng)，也包括期限超過(guò)一年的債券市場(chǎng)。居民儲(chǔ)蓄，指的是國(guó)民經(jīng)濟(jì)核算的概念，指的是收入用于消費(fèi)后剩余的部分。過(guò)去大部分居民儲(chǔ)蓄以銀行存款的形式進(jìn)入金融市場(chǎng)，從而構(gòu)成間接融資；將來(lái)更多的部分應(yīng)該以年金、個(gè)人健康和養(yǎng)老保險(xiǎn)等豐富的方式進(jìn)入直接融資市場(chǎng)，更利于直接融資與間接融資之間的結(jié)構(gòu)平衡。肖遠(yuǎn)企指出，多渠道促進(jìn)居民儲(chǔ)蓄有效轉(zhuǎn)化為資本市場(chǎng)長(zhǎng)期資金，核心內(nèi)容是培育資本市場(chǎng)包括債券市場(chǎng)的機(jī)構(gòu)投資者，讓居民儲(chǔ)蓄通過(guò)機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)入資本市場(chǎng)，開(kāi)展價(jià)值投資，不能簡(jiǎn)單片面地理解為儲(chǔ)蓄資金直接進(jìn)入股市。
“在直接融資比較發(fā)達(dá)的美國(guó)和英國(guó)，主要通過(guò)養(yǎng)老基金、共同基金等方式來(lái)投資和配置資產(chǎn)。我國(guó)監(jiān)管部門也是這個(gè)思路，主要培育機(jī)構(gòu)投資者，當(dāng)然機(jī)構(gòu)投資者的一部分資金來(lái)自于居民。這些資金可以投資股市、債券、第三支柱等，取決于機(jī)構(gòu)投資者的資產(chǎn)配置�！�肖遠(yuǎn)企還稱，鼓勵(lì)包括居民、企業(yè)在內(nèi)的資金持有人，根據(jù)各自不同的風(fēng)險(xiǎn)偏好和收益偏好進(jìn)行投資。手上的余錢既可以作為存款放在銀行；還可以投資，比如買理財(cái)產(chǎn)品、委托給機(jī)構(gòu)投資者投資；也可以自己購(gòu)買債券、投資資本市場(chǎng)等。
努力實(shí)現(xiàn)制造業(yè)貸款不低于貸款平均增速
我國(guó)制造業(yè)種類齊全，亦是吸納就業(yè)的主力軍，上月召開(kāi)的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議也提到了增加制造業(yè)中長(zhǎng)期融資�！兑庖�(jiàn)》明確，擴(kuò)大對(duì)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、先進(jìn)制造業(yè)的中長(zhǎng)期貸款投放。目前監(jiān)管對(duì)于小微貸款增速有“兩增兩控”的要求。未來(lái)，針對(duì)制造業(yè)貸款的投放速度，監(jiān)管是否會(huì)制定類似指標(biāo)？肖遠(yuǎn)企透露，目標(biāo)是制造業(yè)貸款不低于貸款的平均增速，不排除有其他安排，目前相關(guān)政策還在研究中。為建立健全中國(guó)特色現(xiàn)代金融企業(yè)制度，《意見(jiàn)》從股權(quán)管理、“三會(huì)一層”建設(shè)、激勵(lì)約束機(jī)制等角度提出要求。《意見(jiàn)》明確，要嚴(yán)格規(guī)范股權(quán)管理。要規(guī)范股東行為，依法整治非法獲取銀行股權(quán)、股權(quán)代持、隱形股東以及違規(guī)開(kāi)展關(guān)聯(lián)交易套取、占用銀行資金。對(duì)于問(wèn)題股東，必須依法采取懲處措施，包括限制股東權(quán)利、責(zé)令轉(zhuǎn)讓股權(quán)、沒(méi)收違法所得等。
肖遠(yuǎn)企表示，股權(quán)治理是推動(dòng)銀行保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)高質(zhì)量發(fā)展的重點(diǎn)。今后，要在對(duì)股東合法權(quán)益進(jìn)行保護(hù)的前提下，讓應(yīng)負(fù)責(zé)任的問(wèn)題機(jī)構(gòu)股東依法依規(guī)承擔(dān)損失。例如，有股息的債券要進(jìn)行轉(zhuǎn)股或者減記等。
《意見(jiàn)》強(qiáng)調(diào)，要加強(qiáng)“三會(huì)一層”建設(shè)。肖遠(yuǎn)企表示，對(duì)于高管層要有約束，對(duì)金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)事件引發(fā)的損失，要嚴(yán)格追索責(zé)任，獎(jiǎng)金要依法依責(zé)減扣，對(duì)于涉嫌違法違規(guī)的要移送，從根本上提升銀行保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)公司治理和管理水平。當(dāng)前，銀行資本補(bǔ)充仍面臨一定壓力�！兑庖�(jiàn)》顯示，銀行保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)要制定中長(zhǎng)期資本規(guī)劃，多渠道補(bǔ)充資本，依法合規(guī)創(chuàng)新資本補(bǔ)充工具，同時(shí)加強(qiáng)資本管理，發(fā)揮資本對(duì)資產(chǎn)擴(kuò)張約束和資源配置優(yōu)化的作用。
“今后還要研究新產(chǎn)品幫助銀行補(bǔ)充資本，新產(chǎn)品必須要有資本屬性，真正有吸附損失的功能�！毙みh(yuǎn)企表示，銀行資本補(bǔ)充主要有內(nèi)源性的利潤(rùn)留存和外源性的資金募集。目前銀行利潤(rùn)尚可，利潤(rùn)留存比較充足，但是光靠?jī)?nèi)源性留存不足以支撐業(yè)務(wù)發(fā)展，還要靠外部渠道補(bǔ)充資本，比如IPO、優(yōu)先股、無(wú)固定期限資本債券等。
培育資本市場(chǎng)機(jī)構(gòu)投資者
《意見(jiàn)》指出，發(fā)揮銀行保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)在優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)中的重要作用。其中“大力發(fā)展企業(yè)年金、職業(yè)年金、各類健康和養(yǎng)老保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，多渠道促進(jìn)居民儲(chǔ)蓄有效轉(zhuǎn)化為資本市場(chǎng)長(zhǎng)期資金”這一提法頗受關(guān)注。
葉燕斐解釋，這里所說(shuō)的資本市場(chǎng)既包括股票市場(chǎng)，也包括期限超過(guò)一年的債券市場(chǎng)。居民儲(chǔ)蓄，指的是國(guó)民經(jīng)濟(jì)核算的概念，指的是收入用于消費(fèi)后剩余的部分。過(guò)去大部分居民儲(chǔ)蓄以銀行存款的形式進(jìn)入金融市場(chǎng)，從而構(gòu)成間接融資；將來(lái)更多的部分應(yīng)該以年金、個(gè)人健康和養(yǎng)老保險(xiǎn)等豐富的方式進(jìn)入直接融資市場(chǎng)，更利于直接融資與間接融資之間的結(jié)構(gòu)平衡。肖遠(yuǎn)企指出，多渠道促進(jìn)居民儲(chǔ)蓄有效轉(zhuǎn)化為資本市場(chǎng)長(zhǎng)期資金，核心內(nèi)容是培育資本市場(chǎng)包括債券市場(chǎng)的機(jī)構(gòu)投資者，讓居民儲(chǔ)蓄通過(guò)機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)入資本市場(chǎng)，開(kāi)展價(jià)值投資，不能簡(jiǎn)單片面地理解為儲(chǔ)蓄資金直接進(jìn)入股市。
“在直接融資比較發(fā)達(dá)的美國(guó)和英國(guó)，主要通過(guò)養(yǎng)老基金、共同基金等方式來(lái)投資和配置資產(chǎn)。我國(guó)監(jiān)管部門也是這個(gè)思路，主要培育機(jī)構(gòu)投資者，當(dāng)然機(jī)構(gòu)投資者的一部分資金來(lái)自于居民。這些資金可以投資股市、債券、第三支柱等，取決于機(jī)構(gòu)投資者的資產(chǎn)配置�！�肖遠(yuǎn)企還稱，鼓勵(lì)包括居民、企業(yè)在內(nèi)的資金持有人，根據(jù)各自不同的風(fēng)險(xiǎn)偏好和收益偏好進(jìn)行投資。手上的余錢既可以作為存款放在銀行；還可以投資，比如買理財(cái)產(chǎn)品、委托給機(jī)構(gòu)投資者投資；也可以自己購(gòu)買債券、投資資本市場(chǎng)等。
努力實(shí)現(xiàn)制造業(yè)貸款不低于貸款平均增速
我國(guó)制造業(yè)種類齊全，亦是吸納就業(yè)的主力軍，上月召開(kāi)的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議也提到了增加制造業(yè)中長(zhǎng)期融資�！兑庖�(jiàn)》明確，擴(kuò)大對(duì)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、先進(jìn)制造業(yè)的中長(zhǎng)期貸款投放。目前監(jiān)管對(duì)于小微貸款增速有“兩增兩控”的要求。未來(lái)，針對(duì)制造業(yè)貸款的投放速度，監(jiān)管是否會(huì)制定類似指標(biāo)？肖遠(yuǎn)企透露，目標(biāo)是制造業(yè)貸款不低于貸款的平均增速，不排除有其他安排，目前相關(guān)政策還在研究中。為建立健全中國(guó)特色現(xiàn)代金融企業(yè)制度，《意見(jiàn)》從股權(quán)管理、“三會(huì)一層”建設(shè)、激勵(lì)約束機(jī)制等角度提出要求。《意見(jiàn)》明確，要嚴(yán)格規(guī)范股權(quán)管理。要規(guī)范股東行為，依法整治非法獲取銀行股權(quán)、股權(quán)代持、隱形股東以及違規(guī)開(kāi)展關(guān)聯(lián)交易套取、占用銀行資金。對(duì)于問(wèn)題股東，必須依法采取懲處措施，包括限制股東權(quán)利、責(zé)令轉(zhuǎn)讓股權(quán)、沒(méi)收違法所得等。
肖遠(yuǎn)企表示，股權(quán)治理是推動(dòng)銀行保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)高質(zhì)量發(fā)展的重點(diǎn)。今后，要在對(duì)股東合法權(quán)益進(jìn)行保護(hù)的前提下，讓應(yīng)負(fù)責(zé)任的問(wèn)題機(jī)構(gòu)股東依法依規(guī)承擔(dān)損失。例如，有股息的債券要進(jìn)行轉(zhuǎn)股或者減記等。
《意見(jiàn)》強(qiáng)調(diào)，要加強(qiáng)“三會(huì)一層”建設(shè)。肖遠(yuǎn)企表示，對(duì)于高管層要有約束，對(duì)金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)事件引發(fā)的損失，要嚴(yán)格追索責(zé)任，獎(jiǎng)金要依法依責(zé)減扣，對(duì)于涉嫌違法違規(guī)的要移送，從根本上提升銀行保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)公司治理和管理水平。當(dāng)前，銀行資本補(bǔ)充仍面臨一定壓力�！兑庖�(jiàn)》顯示，銀行保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)要制定中長(zhǎng)期資本規(guī)劃，多渠道補(bǔ)充資本，依法合規(guī)創(chuàng)新資本補(bǔ)充工具，同時(shí)加強(qiáng)資本管理，發(fā)揮資本對(duì)資產(chǎn)擴(kuò)張約束和資源配置優(yōu)化的作用。
“今后還要研究新產(chǎn)品幫助銀行補(bǔ)充資本，新產(chǎn)品必須要有資本屬性，真正有吸附損失的功能�！毙みh(yuǎn)企表示，銀行資本補(bǔ)充主要有內(nèi)源性的利潤(rùn)留存和外源性的資金募集。目前銀行利潤(rùn)尚可，利潤(rùn)留存比較充足，但是光靠?jī)?nèi)源性留存不足以支撐業(yè)務(wù)發(fā)展，還要靠外部渠道補(bǔ)充資本，比如IPO、優(yōu)先股、無(wú)固定期限資本債券等。