2015年04月21日 01:29作者：張志斌來源： 采編：東方財(cái)富網(wǎng)

4月20日股指的天量巨震，勾起了市場(chǎng)人士對(duì)“5·30”大跌走勢(shì)的回憶。那么，這次下跌是不是又會(huì)重演“5·30”的走勢(shì)呢？

川財(cái)證券分析師吳家麒通過對(duì)比分析“5·30”以及目前的市場(chǎng)數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，從投資者開戶統(tǒng)計(jì)代表的情緒來看，目前和2005~2007年牛市非常類似：股票和基金新開戶賬戶數(shù)量不斷創(chuàng)新高；從投資者心理分析，股民先于基民進(jìn)入市場(chǎng)，2005~2007牛市中的數(shù)據(jù)也驗(yàn)證了這一點(diǎn)，股票賬戶開戶數(shù)領(lǐng)先基金賬戶開戶數(shù)；從本輪的數(shù)據(jù)來看，股票賬戶開戶數(shù)領(lǐng)先基金賬戶開戶數(shù)。

從基民認(rèn)購基金的情緒來看，增量基金類似2005~2007年不斷規(guī)模增大，存量基金規(guī)模會(huì)遠(yuǎn)小于2007年。新基金發(fā)行總規(guī)模和單只基金發(fā)行平均規(guī)模都在不斷的上升中，2007年單只基金發(fā)行平均規(guī)模超過100億元，現(xiàn)在為40億元�；�金十大重倉股的市值規(guī)模和基金平均規(guī)模高度一致，原因是基金規(guī)模決定了投資股票的市值風(fēng)格。由于基金個(gè)數(shù)已非2007年能比，因此從整體的基金平均規(guī)模不可能再上升到當(dāng)時(shí)的130億元的規(guī)模。

從創(chuàng)新高股票占比來看，之后的調(diào)整一定是較大的指數(shù)調(diào)整。2015年3月和4月，創(chuàng)歷史新高個(gè)股的占比都超過了40%。從歷史上來看類似的情況只發(fā)生過6次，持續(xù)時(shí)間最長為3個(gè)月。每次發(fā)生以后都迎來了一個(gè)指數(shù)超過20%以上的巨幅調(diào)整，但是未必這個(gè)信號(hào)就是牛市終結(jié)的信號(hào)。

從風(fēng)格上來看，本輪發(fā)生的風(fēng)格轉(zhuǎn)化和事件與2005~2007年牛市非常類似。B股暴漲以至于集體漲停在2007年5月也發(fā)生過。金融股為代表的大盤股暴漲在2006年12月也發(fā)生過。本輪牛市經(jīng)歷過的大小盤風(fēng)格轉(zhuǎn)變和2005~2007年牛市中的前半段非常類似。2005~2007牛市中兩個(gè)值得注意的信號(hào)：“5·30”之前B股先于A股指數(shù)見頂，第二次大盤股暴漲的2007年10月即是大盤到頂?shù)臅r(shí)間。

從龍頭股表現(xiàn)來看，目前可能還有上漲空間。2005~2007年牛市龍頭個(gè)股板塊是券商、有色和船舶，本輪牛市龍頭個(gè)股板塊是互聯(lián)網(wǎng)+金融和移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)。市值風(fēng)格來看龍頭股的市值都在100億~500億元之間。從絕對(duì)漲幅來看，本輪龍頭股上漲并不及上輪龍頭股的上漲。“5·30”之后在絕大多數(shù)個(gè)股下跌的情況下，幾乎所有的龍頭股都獲得了絕對(duì)收益。與之前的認(rèn)識(shí)不同，龍頭股頂部時(shí)間和大盤的頂部時(shí)間并沒有明確的一致關(guān)系。

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天量劇震驗(yàn)牛市成色 A股后市三大看點(diǎn)

分析人士指出，由于滬指從4000點(diǎn)到4300點(diǎn)飆漲速度過快，因此短期看，應(yīng)該會(huì)有高位震蕩整理的需求，但主板蘊(yùn)含的機(jī)會(huì)仍遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于其他板塊

三因素致A股劇震

《證券日?qǐng)?bào)》記者：昨日，在多重消息共同影響下，上證指數(shù)再度上演百余點(diǎn)的劇烈震蕩行情，最終上證指數(shù)收于4217.08點(diǎn)，下跌1.64%，成交額超1萬億元，導(dǎo)致系統(tǒng)爆表，滬深兩市成交額突破1.8萬億元，創(chuàng)有史以來最高紀(jì)錄。請(qǐng)問，是什么因素導(dǎo)致市場(chǎng)巨量成交和震蕩的加劇呢？

同花順：昨日A股市場(chǎng)午后跳水原因主要有三方面：一是，央行決定自2015年4月20日起下調(diào)各類存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率1個(gè)百分點(diǎn)。在大盤處于7年高位，并且存在巨大跳空缺口之時(shí)央行突然宣布降準(zhǔn)一個(gè)百分點(diǎn)，超出預(yù)期。早盤沖高走勢(shì)則是給投資者短期出逃機(jī)會(huì)，而午后迎來跳水則是利好兌現(xiàn)有需求回補(bǔ)缺口的表現(xiàn)。二是，中國南車、中國北車昨日午后的跳水亦是大盤大跌的兇手。上周中國南車、中國北車連續(xù)收出5個(gè)漲停板成為了A股近期的指南針，昨日獲利盤則在高位選擇了出逃，導(dǎo)致A股出現(xiàn)大跌補(bǔ)缺行情。三是，技術(shù)上看，昨日滬指成交金額突破1萬億元大關(guān)，進(jìn)行了補(bǔ)缺走勢(shì)。分析可知，上周五的大跳空缺口在黃金K線理論中屬于衰竭缺口，加上周日的大利好，A股有必要回補(bǔ)缺口以便于后市的可持續(xù)走強(qiáng)。而近期的走勢(shì)或?qū)⒂瓉碚鹗幷{(diào)整，巨量之后有消化獲利盤的需求。

金百臨咨詢：經(jīng)過上周末的安撫之后，A股市場(chǎng)的恐慌氛圍有所減弱，但是，A股市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)提示已經(jīng)發(fā)出，必然會(huì)有部分理性的投資者或者基于產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)、上市公司內(nèi)在估值投資體系的投資者可能會(huì)減倉，從而抑制A股的漲升空間。因此，近期A股市場(chǎng)可能會(huì)在4500點(diǎn)一線遇阻回落。

天信投資：近期市場(chǎng)連續(xù)在權(quán)重股的帶動(dòng)下突破各類重要關(guān)口，在這一過程中市場(chǎng)賺錢的邊際效應(yīng)持續(xù)遞減。而周末央行定向降準(zhǔn)1個(gè)百分點(diǎn)，向市場(chǎng)釋放資金量12000億元以上，降準(zhǔn)的力度不可謂不大，但是同樣的貨幣寬松調(diào)整的邊際效應(yīng)也在遞減。一個(gè)早盤成交量便接近近期一整日的交易量，可見市場(chǎng)已經(jīng)到了瘋狂的程度，市場(chǎng)聚積的風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)是越來越大。再結(jié)合上周五管理層進(jìn)行兩融業(yè)務(wù)的窗口指導(dǎo)以及限制配資等業(yè)務(wù)的開展，市場(chǎng)短期內(nèi)可能進(jìn)入了強(qiáng)弩之末階段，理性的投資者無論如何也要減倉離場(chǎng)了。

存高位震蕩整理需求

《證券日?qǐng)?bào)》記者：昨日滬指小幅高開，隨后股指探底回升，滬指一度大漲逾1%，站上4300點(diǎn)，創(chuàng)近7年新高。午后滬指繼續(xù)拉升，再創(chuàng)新高后跳水，滬指下跌1.64%；深證成指跌幅近2%，滬深兩市量能再創(chuàng)出歷史新高。請(qǐng)問，從技術(shù)面的角度來看，后市將如何演繹？

天信投資：從技術(shù)面來看，昨日日下跌正好回補(bǔ)了上周五的跳空缺口，尾盤大盤震蕩拉升，說明多頭依然強(qiáng)勢(shì)。同時(shí)，昨日量能有效放大，說明還是有增量資金入場(chǎng)，這種情形下，對(duì)主板依然可以保持樂觀態(tài)度。由于滬指從4000點(diǎn)到4300點(diǎn)飆漲速度過快，因此短期看，應(yīng)該會(huì)有高位小區(qū)間震蕩整理的需求，但主板蘊(yùn)含的機(jī)會(huì)仍遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于其他板塊。操作策略上，建議關(guān)注主板低估值藍(lán)籌品種，尤其是有色和電力板塊中的龍頭個(gè)股可以重點(diǎn)布局，畢竟這兩大板塊整體漲幅還是不大的，預(yù)計(jì)估值回歸補(bǔ)漲行情還將延續(xù)。

華訊投資：昨日滬指高開回落，失守4300點(diǎn)。技術(shù)上，4200點(diǎn)附近缺口較大，早盤一個(gè)小時(shí)放出4000多億元成交額，天量寬幅震蕩。目前，大盤的走勢(shì)并不太理想，主要是表現(xiàn)得太強(qiáng)了，而大盤缺少必要的調(diào)整。本來，借助此次新股密集發(fā)行和兩個(gè)指數(shù)期貨合約上市的契機(jī)，可以進(jìn)行一次較為充分的調(diào)整，以清洗獲利盤，夯實(shí)基礎(chǔ)。但現(xiàn)在來看，調(diào)整時(shí)間不足，獲利盤清洗也不徹底，而新的股指期貨合約有的升水率較高，這就表明盡管看上去市場(chǎng)很強(qiáng)勁，但基礎(chǔ)并不是很扎實(shí)。操作上，繼續(xù)布局滯漲品種以及年報(bào)超預(yù)期的個(gè)股。具體可以關(guān)注大消費(fèi)、環(huán)保等今年以來漲幅相對(duì)落后的板塊。對(duì)于一帶一路及國資改革這兩條中長期投資主線，逢低吸納。

關(guān)注三大投資主線

《證券日?qǐng)?bào)》記者：從盤面上看，昨日絲綢之路、工程建筑、水利建設(shè)、運(yùn)輸物流、通用航空、新疆振興、鐵路基建等板塊表現(xiàn)較好，而此前漲勢(shì)不俗的保險(xiǎn)、券商、污水處理、銀行、供水供氣、醫(yī)藥、化工化纖等板塊卻大幅殺跌。請(qǐng)問，近期投資者應(yīng)如何操作？

方正證券：低估值板塊最為強(qiáng)烈的催化劑便是貨幣政策進(jìn)一步放松，短期金融、房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈甚至煤炭有色都將出現(xiàn)脈沖式的機(jī)會(huì)。中期配置層面，維持均衡配置，目前首選的三個(gè)行業(yè)是環(huán)保(PPP機(jī)會(huì))、醫(yī)藥生物、非銀金融等，重點(diǎn)行業(yè)短周期跟蹤的主要變化是：首先，環(huán)保政策層面“水十條”正式出臺(tái)，后續(xù)仍有較多的催化劑，例如“土十條”、環(huán)保第三方治理、節(jié)能環(huán)保“十三五”規(guī)劃等，仍值得繼續(xù)追蹤；第二，醫(yī)藥生物類企業(yè)，由于新的技術(shù)業(yè)態(tài)不斷出現(xiàn)，醫(yī)藥電商、醫(yī)療信息化、基因診斷等快速推進(jìn)，行業(yè)配置價(jià)值明顯；第三，非銀金融類配置的思路基于業(yè)績的確定性，券商和保險(xiǎn)在二季度仍有不錯(cuò)的業(yè)績?cè)鲩L。

中金公司：政策進(jìn)一步放松，風(fēng)格繼續(xù)轉(zhuǎn)向落后藍(lán)籌股。近期，醫(yī)藥、食品飲料等之前漲幅相對(duì)落后的傳統(tǒng)消費(fèi)板塊出現(xiàn)補(bǔ)漲，可以繼續(xù)持有或者在調(diào)整中低吸，繼續(xù)關(guān)注京津冀、一帶一路、國企改革等主題性板塊的配置或者低吸機(jī)會(huì)（證券日?qǐng)?bào)）