2015年07月09日 05:05來源： 編輯：東方財富網(wǎng)

昨日，央行新聞發(fā)言人表示，為支持股票市場穩(wěn)定發(fā)展，央行積極協(xié)助中國證券金融股份有限公司通過拆借、發(fā)行金融債券、抵押融資、借用再貸款等方式獲得充足的流動性，并繼續(xù)通過多種渠道支持證金公司維護股票市場穩(wěn)定，守住不發(fā)生系統(tǒng)性、區(qū)域性金融風(fēng)險的底線。

這是自7月5日證監(jiān)會表態(tài)央行將給予證金公司流動性支持以來，央行的再次承諾。業(yè)內(nèi)專家表示，這是監(jiān)管層目前釋放的最有實質(zhì)性的維穩(wěn)股市信號，央行采取多種形式給予證金公司流動性支持，充分發(fā)揮證金公司“準國家平準基金”的作用，有助于維護市場穩(wěn)定，提振市場信心，給股民吃了顆定心丸。

海通證券副總經(jīng)理、首席經(jīng)濟學(xué)家李迅雷指出，央行通過多種形式為股市注入流動性會抵擋住當(dāng)前資本市場的流動性風(fēng)險，證金公司“準國家平準基金”的設(shè)立是非常有必要的，危機面前，決策層的態(tài)度必須堅決，上下齊心協(xié)力，調(diào)動各方力量穩(wěn)定股市。

“國家出臺政策是為了確保金融機構(gòu)的流動性充足，解決股票市場的資金兌付問題，防止發(fā)生局部性、系統(tǒng)性風(fēng)險。”李迅雷表示，這在國際慣例上有跡可循，與其他經(jīng)濟體處理資本市場下跌風(fēng)險時的行動相一致。

美國1987年的“黑色星期一”讓道瓊斯指數(shù)跌幅超過22%，股災(zāi)發(fā)生時，美聯(lián)儲果斷地干預(yù)市場，在第二天開市前發(fā)布了簡短但擲地有聲的申明，“為履行中央銀行職能，聯(lián)儲宣布，已準備就緒為支撐經(jīng)濟和金融體系提供流動性”，支持商業(yè)銀行為股票交易商繼續(xù)發(fā)放貸款，盡一切可能給市場提供流動性，防止“資金失血”導(dǎo)致的非理性下跌。美聯(lián)儲流動性供給承諾，極大地提振了士氣，各州主要商業(yè)銀行馬上宣布降低優(yōu)惠利率，市場恐慌情緒得以緩解，股市次日起連續(xù)反彈，并且震蕩上升，在2年后回到1987年的高點。香港市場的大幅波動也是在政府輸入流動性后予以平復(fù)，1998年8月14日，恒生指數(shù)下挫至近5年的新低，香港政府決定干預(yù)股市及期指市場，動用了1180億港元的外匯基金購買香港股票，炒家不斷拋空股票，港府則全力接盤，經(jīng)過14日的維穩(wěn)，8月28日恒指以7829點收市，成交額達790億港元，創(chuàng)出單日成交紀錄的歷史性新高。

無獨有偶，臺灣當(dāng)局也通過增加流動性來穩(wěn)定股票市場。1990年的臺灣股市，從12682.41點跌到2485點，不到8個月下跌萬點，臺灣當(dāng)局成立了國家安全基金和銀行護盤基金，吸收退撫基金、郵政儲金、壽險資金和公營銀行等，在股市大起大落時逆向操作以穩(wěn)定市場。

武漢科技大學(xué)金融研究所所長董登新認為，此前證金公司受限于自身資本金約束，無法憑一己之力滿足券商對融資資金的需求。因此，此時央行發(fā)揮“最后貸款人”的作用，為證金公司提供流動性，就是間接保障券商擴大融資業(yè)務(wù)規(guī)模。

“充足的流動性、繼續(xù)支持證金公司維護股票市場穩(wěn)定，這些關(guān)鍵表述表明了央行將為證金公司提供無限流動性支持，”湘財證券首席經(jīng)濟學(xué)家李康指出，這是為了維護股市穩(wěn)定，防止風(fēng)險從證券市場蔓延至整個金融體系。其向市場傳遞的信號是，央行將為我國股市的穩(wěn)定奠定堅實的“后勤”支持，這就好比央行提供了充足的資金支持。

除了央行、證監(jiān)會外，財政部、國資委、保監(jiān)會等多部委也在昨日密集發(fā)聲維穩(wěn)股市。李康表示，當(dāng)股市面臨暴跌風(fēng)險時，政府必須出手干預(yù)，所謂的唯市場論是極其不負責(zé)任的，這種“市場原教旨主義”的論調(diào)通常是在股市上漲時呼吁控制、甚至打壓，但在股市下跌時卻要求放任不管。

李迅雷認為，央行為證金公司提供無限流動性支持，利好股市，對股市會起到穩(wěn)定作用。但是市場可能會存在誤讀，以為央行注入流動性會拉高股市，其實不然。流動性的注入不一定會拉升股市，但可能會讓股市穩(wěn)定。

“雖然近期多個政府部門和機構(gòu)表態(tài)采取多種措施穩(wěn)定股市，但仍缺乏更高層面統(tǒng)一的管理。”李康建議，應(yīng)從更高層面整體部署維穩(wěn)策略。信心比黃金重要，政府出臺維穩(wěn)措施要“快、準、狠”，態(tài)度要堅決，這樣才會讓市場樹立堅定的信心。

對于后市，董登新表示，證金公司在獲得流動性后，會帶動資金進入股市吸納低價股票。經(jīng)歷了近期杠桿資金“擠泡沫”的階段之后，市場存在巨大的反彈機會，從這個角度講，“準國家平準基金”的設(shè)立具有一箭雙雕的作用，既利好投資者獲取低價股票，也用真金白銀穩(wěn)定股市。

董登新指出，經(jīng)歷了近三周的暴跌之后，目前多數(shù)個股跌幅高達60%，技術(shù)上存在大反彈的機會，與此同時，政府如此大的維穩(wěn)股市力度也會帶來反彈的需求。罕見的暴跌也醞釀著部分超跌股的投資機會，目前市場的恐慌情緒只是對超跌的過度反應(yīng)，一旦情緒企穩(wěn)后，市場行情將向好發(fā)展。