2015-02-06 09:28:18 來源: 網(wǎng)易財經(jīng)

今日兩市低開，滬指跌0.52%，報3120.09點，成交20.91億；深成指跌0.39%，報11022.5點，成交22.18億。板塊方面，酒店餐飲、保險板塊、券商板塊、銀行板塊跌幅居前，電腦設(shè)備、在線教育漲幅居前。

外圍市場方面，周四(2月5日)美國股市收高。企業(yè)并購交易消息與財報利好，推動道指進入今年上漲區(qū)域。截至收盤，標(biāo)普500指數(shù)收盤上漲20.49點，漲幅1.00%，報2062.00點；道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)收盤上漲204.57點，漲幅1.16%，報17877.59點；納斯達克指數(shù)收盤上漲47.66點，漲幅1.01%，報4764.37點。原油價格大幅反彈，WTI原油盤中上漲逾7%，收漲4.2%。盤后，沙特幾個月來首次上調(diào)對美國的官方石油售價，推動油價上漲。此外，美元走弱對油價也構(gòu)成支撐。

消息面上，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)迭創(chuàng)新高背后：平均市盈率逾75倍；證監(jiān)會全方位提升發(fā)行審核透明度 向注冊制進發(fā)；降準首日滬指巨震百點 機構(gòu)伺機拋金融搶成長；下周24新股預(yù)計凍資2萬億 機構(gòu)建議首選東興證券；十券商凈利環(huán)比報喜 招商暴增676倍逆襲；A股將現(xiàn)新做空工具 股民們準備好了嗎；滬股通三天凈買入109億元 外資逢低搶籌？；百元俱樂部半數(shù)次新股 最牛次新股股價漲10倍；中銀絨業(yè)涉嫌信披違規(guī)遭調(diào)查 董事長辭職。

在股指大幅上漲之后，一再發(fā)酵的政策效應(yīng)逐步遞減，同時，監(jiān)管層對券商兩融業(yè)務(wù)查處與新股密集發(fā)行的節(jié)奏安排，對市場資金面形成了短期的抽離，這使得股指被人為結(jié)束了單邊上漲行情而步入調(diào)整，昨日的走勢顯示這種短期的調(diào)整并沒有結(jié)束。

央行打破此前周末發(fā)布消息的慣例，于周三晚間宣布降準，應(yīng)當(dāng)說，這一行動符合市場一直以來的預(yù)期，但在時間節(jié)點上略早于市場的預(yù)計，央行這種既與市場預(yù)期方向一致又追求出其不意效果的做法，與央行在兩個月前超預(yù)期降息基本相似。

但是，從資本市場反應(yīng)來看，此次降準與兩個月之前的首次降息激起的反響大不相同，昨日A股主板各類股指高開低走以下跌收盤，跡象顯示，降準沒有促使股指重拾升勢，反倒成了場內(nèi)資金短線套現(xiàn)的機會。

兩個月之前的首次降息開啟了貨幣政策寬松序幕，由于藍籌股估值與大盤股指處于上漲前的相對低位，貨幣政策方向的超預(yù)期轉(zhuǎn)變促成了市場看多預(yù)期的猛烈升溫，與滬港通的推出、房地產(chǎn)市場資金與各類理財產(chǎn)品投資陣地轉(zhuǎn)移、券商兩融業(yè)務(wù)加杠桿等因素疊加，催升了主板市場一輪大級別的漲升行情；而在股指大幅上漲之后，一再發(fā)酵的政策效應(yīng)逐步遞減，同時，監(jiān)管層對券商兩融業(yè)務(wù)查處與新股密集發(fā)行的節(jié)奏安排，對市場資金面形成了短期的抽離，這使得股指被人為結(jié)束了單邊上漲行情而步入調(diào)整，昨日的走勢顯示這種短期的調(diào)整并沒有結(jié)束。

中國經(jīng)濟增速重心下移已經(jīng)成為新常態(tài)，CPI月度同比回落至2%以下，PPI指標(biāo)超過20個月為負且在近期降幅擴大，官方制造業(yè)PMI指標(biāo)連續(xù)兩個月低于榮枯臨界值50水平，宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)指標(biāo)不佳成為此次降準的基本面背景。

從市場運行邏輯來看，本輪上漲行情的展開源于改革預(yù)期與流動性寬松“雙輪驅(qū)動”，其中交織的是政策監(jiān)管因素與資金面的增減變化等多重影響。政策影響因素在于：改革的推進由一系列的政策制定出臺進行落實，流動性寬松則緣于貨幣政策的方向性調(diào)整，同時，監(jiān)管層不希望市場過快上漲演繹瘋牛行情，證監(jiān)會對券商兩融業(yè)務(wù)等違規(guī)操作的查處，就成了股指調(diào)整的直接的導(dǎo)火索，由于兩融業(yè)務(wù)與市場的資金面變化高度關(guān)聯(lián)，加之新股發(fā)行疊加對市場資金形成短暫的抽離，故綜合各個因素來看，市場短期將繼續(xù)以震蕩整理為主。

而從中期角度來看，由于宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)指標(biāo)不佳，后續(xù)的降息與降準預(yù)期繼續(xù)存在，當(dāng)前市場仍處在流動性寬松窗口之內(nèi)，市場中期的資金面環(huán)境并不悲觀。

由于市場開放與杠桿操作的存在，在市場結(jié)束單邊上漲之后，股指雙向的、結(jié)構(gòu)性的波動逐步放大，同時，主板、創(chuàng)業(yè)板與中小板等不同市場因各自稟賦與交易波動的不同特點，市場機會的演變趨向差異化、復(fù)雜化，更多呈現(xiàn)出非特異性結(jié)構(gòu)特征，構(gòu)成A股市場的獨特風(fēng)景，這是近期市場操作需要了解與把握的大局。當(dāng)風(fēng)吹來時，豬都可以飛起來，但在風(fēng)過之后，能飛的就只有鳳凰了。因此，在風(fēng)停之后尋找真正能飛的“鳳凰”，將是后期投資獲利的關(guān)鍵所在。而從尋找交易機會角度來看，短時期內(nèi)，A股重新回到存量資金博弈格局，由改革與政策調(diào)整促動的主題機會，將重返A股舞臺。