信息時(shí)報(bào)訊 （記者 徐嵐） 7月多個(gè)重要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)昨日公布，但這些宏觀數(shù)據(jù)普遍遜于預(yù)期。其中，固定資產(chǎn)投資等數(shù)據(jù)同比增速有所放緩，社會(huì)融資規(guī)模及新增貸款創(chuàng)下多年新低。分析人士認(rèn)為，7月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)較之前降溫，一方面是受到7月份社會(huì)融資數(shù)據(jù)擴(kuò)張放緩的影響，另一方面則是受到去年高基數(shù)的影響，同時(shí)也顯示出經(jīng)濟(jì)的內(nèi)生動(dòng)力依然不足。當(dāng)前經(jīng)濟(jì)下行壓力仍然很大，如果要確保完成全年7.5%的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)，需要繼續(xù)新一波的穩(wěn)增長(zhǎng)政策出臺(tái)。

經(jīng)濟(jì)內(nèi)生需求顯現(xiàn)不足跡象

7月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)為何會(huì)普遍低于預(yù)期？宏源證券分析師陳磊昨日接受信息時(shí)報(bào)記者采訪時(shí)表示，主要還是因?yàn)榻?jīng)濟(jì)自身的需求不足。

“今年二季度以來的經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)，主要是由于穩(wěn)增長(zhǎng)政策的推動(dòng)，而這一輪的穩(wěn)增長(zhǎng)仍然是投資拉動(dòng)為主，經(jīng)濟(jì)的內(nèi)生動(dòng)力依然不足，7月數(shù)據(jù)下滑就說明了這一點(diǎn)。因?yàn)槭峭顿Y拉動(dòng)的，所以融資需求和項(xiàng)目關(guān)聯(lián)具有一定的階段性特征，而7月社會(huì)融資等一系列數(shù)據(jù)低于預(yù)期，說明前期穩(wěn)增長(zhǎng)政策帶來的融資需求有所釋放，而后續(xù)的穩(wěn)增長(zhǎng)政策尚未發(fā)力。換句話說，經(jīng)歷了二季度的持續(xù)發(fā)力之后，7月份相對(duì)來說處于微刺激的真空期，而經(jīng)濟(jì)自身的需求依然不足，因此各方面數(shù)據(jù)大幅下滑�！�

招行金融部相關(guān)人士在接受記者采訪時(shí)則表示了較為樂觀的觀點(diǎn)。他認(rèn)為，7月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)較之前降溫，一方面是受到7月份社會(huì)融資數(shù)據(jù)擴(kuò)張放緩的影響，另一方面是受到去年高基數(shù)的影響�！皵�(shù)據(jù)確實(shí)說明經(jīng)濟(jì)內(nèi)生動(dòng)力比較疲弱，但單從7月數(shù)據(jù)還無法證偽目前的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，起碼從7月PMI先行指標(biāo)來看，經(jīng)濟(jì)動(dòng)能仍在。不過，數(shù)據(jù)也說明了經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)的后續(xù)動(dòng)力仍顯不足，政府仍需要加強(qiáng)局部政策刺激，來鞏固目前的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇動(dòng)能�！�

需要繼續(xù)出臺(tái)穩(wěn)增長(zhǎng)政策

陳磊進(jìn)一步分析稱，7月數(shù)據(jù)出現(xiàn)波動(dòng)也說明，穩(wěn)增長(zhǎng)政策并不具備持續(xù)性，也無法扭轉(zhuǎn)經(jīng)濟(jì)中期仍然處于中樞下移的趨勢(shì)，尤其是在短期會(huì)具有階段性波動(dòng)的特征。在此背景下，由于二季度出臺(tái)的穩(wěn)增長(zhǎng)政策效能已經(jīng)出現(xiàn)乏力跡象，而經(jīng)濟(jì)內(nèi)生需求也未明顯被帶動(dòng)，如果要確保完成全年7.5%的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)，需要繼續(xù)出臺(tái)新一波的穩(wěn)增長(zhǎng)政策�！巴顿Y層面的政策會(huì)繼續(xù)拉動(dòng)，而貨幣政策也要保持連貫性。在貨幣信貸數(shù)據(jù)低于預(yù)期的情況下，預(yù)期三季度仍以結(jié)構(gòu)性放松政策為主，至于會(huì)不會(huì)全面降息降準(zhǔn)，還需要觀察后續(xù)的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)�！�

機(jī)構(gòu)方面也對(duì)7月宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的大幅低于預(yù)期表現(xiàn)出擔(dān)憂。澳新銀行表示，最新發(fā)布的中國7月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)基本上遜于預(yù)期，城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資尤為突出，這主要體現(xiàn)在樓市方面。中國7月工業(yè)產(chǎn)出與出口所體現(xiàn)出的外部需求強(qiáng)勁不一致，再結(jié)合信貸數(shù)據(jù)，相信中國政府將進(jìn)一步放寬政策以實(shí)現(xiàn)今年7.5%的GDP增長(zhǎng)目標(biāo)。

摩根斯丹利也表示，中國金融數(shù)據(jù)顯示銀行和非銀行信貸均大幅緊縮。這似乎與政府近期穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景及完成增長(zhǎng)目標(biāo)的努力不一致，若中國這種信貸緊縮持續(xù)，對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景預(yù)期來說，將是非常不利的跡象。