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美聯(lián)儲會議紀要：通脹和失業(yè)風險上升 準備等待前景更加明朗
發(fā)布日期：2025-6-2 14:45:42 瀏覽次數(shù)：50次 【關閉窗口】
當?shù)貢r間周三，美聯(lián)儲在官網(wǎng)發(fā)布了5月貨幣政策會議的紀要。紀要顯示，美聯(lián)儲官員認為，未來幾個月他們可能面臨“艱難的權衡”，即通脹和失業(yè)率都在上升，而經(jīng)濟不確定性加劇證明謹慎的貨幣政策是適當?shù)摹?/span>
會議紀要顯示，政策制定者判斷，自3月份的決議以來，失業(yè)率和通脹上升的風險都有所增加，這主要是因為特朗普關稅政策引發(fā)的。
這種情況可能會使美聯(lián)儲穩(wěn)定物價和充分就業(yè)的目標相互矛盾，這將迫使委員們決定，是優(yōu)先收緊貨幣政策來對抗通脹，還是通過降息來支持經(jīng)濟增長和就業(yè)。
與會者一致認為，鑒于經(jīng)濟增長和勞動力市場依然穩(wěn)固，且當前的貨幣政策適度緊縮，聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)有條件等待通脹和經(jīng)濟活動前景更加明朗。
不過，顯而易見的是，經(jīng)濟前景的不確定性進一步增加，因此在特朗普政府一系列政策變化對經(jīng)濟影響變得更加清晰之前，官員們認為采取謹慎態(tài)度是合適的。
會議紀要突顯出美聯(lián)儲官員愿意在一段時間內維持利率不變，因華盛頓的政策變化給經(jīng)濟前景蒙上了陰影。在5月的會議上，F(xiàn)OMC連續(xù)第三次將聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間維持在4.25%-4.5%不變。
而在本月的利率決議之后，特朗普與其他國家的貿易談判取得了進展。5月8日，特朗普宣布了與英國達成一項新貿易協(xié)議的綱要。隨后，中美兩國也同意大幅降低針對對方商品的關稅。
但即便如此，美國的關稅稅率仍處于歷史高位，迫使許多企業(yè)擱置了招聘和投資決策。因此，隨著美國經(jīng)濟適應特朗普政府提出的更高關稅，幾乎所有與會者都表示，通脹可能比預期更持久。
美聯(lián)儲預計，由于關稅的影響，今年的通脹率將“顯著”上升，而就業(yè)市場“預計將大幅走弱”。
經(jīng)濟學家普遍預計，關稅將推高通脹，拖累經(jīng)濟增長，不過在貿易緊張局勢緩和后，他們也降低了經(jīng)濟衰退的預期。
會議紀要提到，美聯(lián)儲工作人員對2025年和2026年實際GDP增長的預測低于3月份會議上的預測，因為已宣布的貿易政策意味著，相對于工作人員在之前預測中所假設的政策，實際經(jīng)濟活動將受到更大拖累。預計貿易政策還將導致生產(chǎn)率增長放緩，從而降低未來幾年的潛在GDP增長。
截至5月初，官員們還指出，會議前幾周美國債券市場的波動“值得關注”，并指出美元避險地位的變化，以及美國國債收益率的上升，可能對經(jīng)濟產(chǎn)生長期影響。
會議還討論了美聯(lián)儲的五年政策框架。美聯(lián)儲主席鮑威爾表示，官員們同意需要重新評估當前貨幣政策方法中圍繞就業(yè)和通脹的關鍵因素。
美聯(lián)儲下次會議將在6月17日至18日舉行，屆時美聯(lián)儲將公布決策者對未來一段時間通脹、就業(yè)和經(jīng)濟增長前景的新預測，以及他們認為合適的利率預期。市場目前預計，在9月會議之前，降息的可能性幾乎為零。
會議紀要顯示，政策制定者判斷，自3月份的決議以來，失業(yè)率和通脹上升的風險都有所增加，這主要是因為特朗普關稅政策引發(fā)的。
這種情況可能會使美聯(lián)儲穩(wěn)定物價和充分就業(yè)的目標相互矛盾，這將迫使委員們決定，是優(yōu)先收緊貨幣政策來對抗通脹，還是通過降息來支持經(jīng)濟增長和就業(yè)。
與會者一致認為，鑒于經(jīng)濟增長和勞動力市場依然穩(wěn)固，且當前的貨幣政策適度緊縮，聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)有條件等待通脹和經(jīng)濟活動前景更加明朗。
不過，顯而易見的是，經(jīng)濟前景的不確定性進一步增加，因此在特朗普政府一系列政策變化對經(jīng)濟影響變得更加清晰之前，官員們認為采取謹慎態(tài)度是合適的。
會議紀要突顯出美聯(lián)儲官員愿意在一段時間內維持利率不變，因華盛頓的政策變化給經(jīng)濟前景蒙上了陰影。在5月的會議上，F(xiàn)OMC連續(xù)第三次將聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間維持在4.25%-4.5%不變。
而在本月的利率決議之后，特朗普與其他國家的貿易談判取得了進展。5月8日，特朗普宣布了與英國達成一項新貿易協(xié)議的綱要。隨后，中美兩國也同意大幅降低針對對方商品的關稅。
但即便如此，美國的關稅稅率仍處于歷史高位，迫使許多企業(yè)擱置了招聘和投資決策。因此，隨著美國經(jīng)濟適應特朗普政府提出的更高關稅，幾乎所有與會者都表示，通脹可能比預期更持久。
美聯(lián)儲預計，由于關稅的影響，今年的通脹率將“顯著”上升，而就業(yè)市場“預計將大幅走弱”。
經(jīng)濟學家普遍預計，關稅將推高通脹，拖累經(jīng)濟增長，不過在貿易緊張局勢緩和后，他們也降低了經(jīng)濟衰退的預期。
會議紀要提到，美聯(lián)儲工作人員對2025年和2026年實際GDP增長的預測低于3月份會議上的預測，因為已宣布的貿易政策意味著，相對于工作人員在之前預測中所假設的政策，實際經(jīng)濟活動將受到更大拖累。預計貿易政策還將導致生產(chǎn)率增長放緩，從而降低未來幾年的潛在GDP增長。
截至5月初，官員們還指出，會議前幾周美國債券市場的波動“值得關注”，并指出美元避險地位的變化，以及美國國債收益率的上升，可能對經(jīng)濟產(chǎn)生長期影響。
會議還討論了美聯(lián)儲的五年政策框架。美聯(lián)儲主席鮑威爾表示，官員們同意需要重新評估當前貨幣政策方法中圍繞就業(yè)和通脹的關鍵因素。
美聯(lián)儲下次會議將在6月17日至18日舉行，屆時美聯(lián)儲將公布決策者對未來一段時間通脹、就業(yè)和經(jīng)濟增長前景的新預測，以及他們認為合適的利率預期。市場目前預計，在9月會議之前，降息的可能性幾乎為零。