首頁(yè) > 政經(jīng)要聞 > 詳情 政經(jīng)要聞
深化投融資綜合改革 更大力度促股市健康發(fā)展可期
發(fā)布日期：2025-3-6 15:30:37 瀏覽次數(shù)：131次 【關(guān)閉窗口】
3月5日的政府工作報(bào)告（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“報(bào)告”），圈定了資本市場(chǎng)下一步改革的“關(guān)鍵詞”。報(bào)告指出，深化資本市場(chǎng)投融資綜合改革，大力推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市，加強(qiáng)戰(zhàn)略性力量?jī)?chǔ)備和穩(wěn)市機(jī)制建設(shè)。改革優(yōu)化股票發(fā)行上市和并購(gòu)重組制度。加快多層次債券市場(chǎng)發(fā)展。同時(shí)，報(bào)告還明確提出，穩(wěn)住樓市股市，更大力度促進(jìn)樓市股市健康發(fā)展。
全國(guó)人大代表、清華大學(xué)國(guó)家金融研究院院長(zhǎng)田軒表示，深化資本市場(chǎng)改革、維護(hù)股票市場(chǎng)穩(wěn)定發(fā)展是重要的政策目標(biāo)，未來(lái)資本市場(chǎng)改革將著力于促進(jìn)投融資相協(xié)調(diào)，吸引中長(zhǎng)期資金入市，用改革的辦法破解資本市場(chǎng)存在的深層次矛盾和問(wèn)題。
去年9月24日以來(lái)，資本市場(chǎng)以促進(jìn)投融資改革為牽引，出臺(tái)并落實(shí)了一系列政策舉措。
在投資端，多部門(mén)發(fā)布《關(guān)于推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市工作的實(shí)施方案》，多措并舉著力打通影響中長(zhǎng)期資金長(zhǎng)線投資的難點(diǎn)堵點(diǎn)，公募基金行業(yè)費(fèi)率等改革穩(wěn)步推進(jìn)，權(quán)益類(lèi)基金特別是指數(shù)化投資得到大力發(fā)展，首批指數(shù)基金納入個(gè)人養(yǎng)老金投資產(chǎn)品目錄。改革鼓點(diǎn)密布，重點(diǎn)引導(dǎo)中長(zhǎng)期資金進(jìn)一步加大入市力度。
在融資端，證監(jiān)會(huì)此前先后發(fā)布“科創(chuàng)十六條”“科創(chuàng)板八條”“并購(gòu)六條”等規(guī)則，完善資本市場(chǎng)支持科技創(chuàng)新的政策框架，支持優(yōu)質(zhì)資源向新質(zhì)生產(chǎn)力領(lǐng)域集聚。去年以來(lái)新上市的公司中，近七成為“專(zhuān)精特新”企業(yè)。
“投資與融資如同硬幣的兩面，相互依賴(lài)，相互促進(jìn)，深化資本市場(chǎng)投融資綜合改革，既切中當(dāng)前妨礙資本市場(chǎng)穩(wěn)定發(fā)展的核心痛點(diǎn)，也是推進(jìn)系統(tǒng)性改革、破解深層次矛盾、穩(wěn)住股市的重要發(fā)力點(diǎn)。”南開(kāi)大學(xué)金融發(fā)展研究院院長(zhǎng)田利輝指出。
證券時(shí)報(bào)記者了解到，監(jiān)管部門(mén)將進(jìn)一步深化投融資改革，包括推動(dòng)各類(lèi)中長(zhǎng)期資金全面建立長(zhǎng)周期考核機(jī)制，提高投資A股規(guī)模和比例，加快構(gòu)建支持“長(zhǎng)錢(qián)長(zhǎng)投”的政策體系；研究更好支持新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的專(zhuān)門(mén)政策安排，深化科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板、北交所改革，增強(qiáng)制度的包容性、適應(yīng)性等；支持上市公司圍繞產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)、強(qiáng)鏈補(bǔ)鏈等實(shí)施并購(gòu)重組，優(yōu)化并購(gòu)重組估值、支付工具等機(jī)制安排。
針對(duì)報(bào)告中提到的“加強(qiáng)戰(zhàn)略性力量?jī)?chǔ)備和穩(wěn)市機(jī)制建設(shè)”，全國(guó)政協(xié)委員、中泰證券總經(jīng)理馮藝東認(rèn)為，中央?yún)R金、保險(xiǎn)資金、公募基金等中長(zhǎng)期資金都可以作為穩(wěn)市機(jī)制建設(shè)的戰(zhàn)略性?xún)?chǔ)備力量，有必要明確政策框架，增強(qiáng)市場(chǎng)托底能力，防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。
報(bào)告還提出，健全創(chuàng)投基金差異化監(jiān)管制度，強(qiáng)化政策性金融支持，加快發(fā)展創(chuàng)業(yè)投資、壯大耐心資本。
耐心資本能夠?yàn)榭萍紕?chuàng)新和新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供持續(xù)的資金支持。田軒指出，在促進(jìn)私募股權(quán)創(chuàng)投基金“募投管退”良性循環(huán)方面還有待進(jìn)一步完善。他建議充分發(fā)揮政府引導(dǎo)作用，通過(guò)設(shè)立政府投資基金，領(lǐng)投科技創(chuàng)新和新興產(chǎn)業(yè)，引導(dǎo)資金投向戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和未來(lái)產(chǎn)業(yè)，并出臺(tái)更多支持耐心資本發(fā)展的政策，如通過(guò)降低行政干預(yù)，優(yōu)化考核激勵(lì)機(jī)制、實(shí)施讓利、收益分配、稅費(fèi)優(yōu)惠、資金補(bǔ)貼等措施，吸引更多社會(huì)資本參與長(zhǎng)期投資。
“同時(shí)，要拓展資金來(lái)源，鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)新金融產(chǎn)品和服務(wù)，優(yōu)化社�；鸬韧顿Y管理機(jī)制，降低準(zhǔn)入門(mén)檻，鼓勵(lì)長(zhǎng)期資金增加對(duì)私募股權(quán)創(chuàng)投基金的投資配置�！碧镘幹赋�，要完善退出機(jī)制，推動(dòng)多層次資本市場(chǎng)建設(shè)，暢通股權(quán)轉(zhuǎn)讓、并購(gòu)渠道，推廣實(shí)物分配股票試點(diǎn)等，提升市場(chǎng)流動(dòng)性。此外，要加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防控，積極推動(dòng)科技保險(xiǎn)機(jī)制的發(fā)展，分散和緩解科技型企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)，完善創(chuàng)投企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和內(nèi)控制度，確保投資決策的科學(xué)性和合理性。
全國(guó)人大代表、清華大學(xué)國(guó)家金融研究院院長(zhǎng)田軒表示，深化資本市場(chǎng)改革、維護(hù)股票市場(chǎng)穩(wěn)定發(fā)展是重要的政策目標(biāo)，未來(lái)資本市場(chǎng)改革將著力于促進(jìn)投融資相協(xié)調(diào)，吸引中長(zhǎng)期資金入市，用改革的辦法破解資本市場(chǎng)存在的深層次矛盾和問(wèn)題。
去年9月24日以來(lái)，資本市場(chǎng)以促進(jìn)投融資改革為牽引，出臺(tái)并落實(shí)了一系列政策舉措。
在投資端，多部門(mén)發(fā)布《關(guān)于推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市工作的實(shí)施方案》，多措并舉著力打通影響中長(zhǎng)期資金長(zhǎng)線投資的難點(diǎn)堵點(diǎn)，公募基金行業(yè)費(fèi)率等改革穩(wěn)步推進(jìn)，權(quán)益類(lèi)基金特別是指數(shù)化投資得到大力發(fā)展，首批指數(shù)基金納入個(gè)人養(yǎng)老金投資產(chǎn)品目錄。改革鼓點(diǎn)密布，重點(diǎn)引導(dǎo)中長(zhǎng)期資金進(jìn)一步加大入市力度。
在融資端，證監(jiān)會(huì)此前先后發(fā)布“科創(chuàng)十六條”“科創(chuàng)板八條”“并購(gòu)六條”等規(guī)則，完善資本市場(chǎng)支持科技創(chuàng)新的政策框架，支持優(yōu)質(zhì)資源向新質(zhì)生產(chǎn)力領(lǐng)域集聚。去年以來(lái)新上市的公司中，近七成為“專(zhuān)精特新”企業(yè)。
“投資與融資如同硬幣的兩面，相互依賴(lài)，相互促進(jìn)，深化資本市場(chǎng)投融資綜合改革，既切中當(dāng)前妨礙資本市場(chǎng)穩(wěn)定發(fā)展的核心痛點(diǎn)，也是推進(jìn)系統(tǒng)性改革、破解深層次矛盾、穩(wěn)住股市的重要發(fā)力點(diǎn)。”南開(kāi)大學(xué)金融發(fā)展研究院院長(zhǎng)田利輝指出。
證券時(shí)報(bào)記者了解到，監(jiān)管部門(mén)將進(jìn)一步深化投融資改革，包括推動(dòng)各類(lèi)中長(zhǎng)期資金全面建立長(zhǎng)周期考核機(jī)制，提高投資A股規(guī)模和比例，加快構(gòu)建支持“長(zhǎng)錢(qián)長(zhǎng)投”的政策體系；研究更好支持新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的專(zhuān)門(mén)政策安排，深化科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板、北交所改革，增強(qiáng)制度的包容性、適應(yīng)性等；支持上市公司圍繞產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)、強(qiáng)鏈補(bǔ)鏈等實(shí)施并購(gòu)重組，優(yōu)化并購(gòu)重組估值、支付工具等機(jī)制安排。
針對(duì)報(bào)告中提到的“加強(qiáng)戰(zhàn)略性力量?jī)?chǔ)備和穩(wěn)市機(jī)制建設(shè)”，全國(guó)政協(xié)委員、中泰證券總經(jīng)理馮藝東認(rèn)為，中央?yún)R金、保險(xiǎn)資金、公募基金等中長(zhǎng)期資金都可以作為穩(wěn)市機(jī)制建設(shè)的戰(zhàn)略性?xún)?chǔ)備力量，有必要明確政策框架，增強(qiáng)市場(chǎng)托底能力，防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。
報(bào)告還提出，健全創(chuàng)投基金差異化監(jiān)管制度，強(qiáng)化政策性金融支持，加快發(fā)展創(chuàng)業(yè)投資、壯大耐心資本。
耐心資本能夠?yàn)榭萍紕?chuàng)新和新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供持續(xù)的資金支持。田軒指出，在促進(jìn)私募股權(quán)創(chuàng)投基金“募投管退”良性循環(huán)方面還有待進(jìn)一步完善。他建議充分發(fā)揮政府引導(dǎo)作用，通過(guò)設(shè)立政府投資基金，領(lǐng)投科技創(chuàng)新和新興產(chǎn)業(yè)，引導(dǎo)資金投向戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和未來(lái)產(chǎn)業(yè)，并出臺(tái)更多支持耐心資本發(fā)展的政策，如通過(guò)降低行政干預(yù)，優(yōu)化考核激勵(lì)機(jī)制、實(shí)施讓利、收益分配、稅費(fèi)優(yōu)惠、資金補(bǔ)貼等措施，吸引更多社會(huì)資本參與長(zhǎng)期投資。
“同時(shí)，要拓展資金來(lái)源，鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)新金融產(chǎn)品和服務(wù)，優(yōu)化社�；鸬韧顿Y管理機(jī)制，降低準(zhǔn)入門(mén)檻，鼓勵(lì)長(zhǎng)期資金增加對(duì)私募股權(quán)創(chuàng)投基金的投資配置�！碧镘幹赋�，要完善退出機(jī)制，推動(dòng)多層次資本市場(chǎng)建設(shè)，暢通股權(quán)轉(zhuǎn)讓、并購(gòu)渠道，推廣實(shí)物分配股票試點(diǎn)等，提升市場(chǎng)流動(dòng)性。此外，要加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防控，積極推動(dòng)科技保險(xiǎn)機(jī)制的發(fā)展，分散和緩解科技型企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)，完善創(chuàng)投企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和內(nèi)控制度，確保投資決策的科學(xué)性和合理性。