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PPP進(jìn)程有序推進(jìn) 推薦PPP 概念并關(guān)注核電
發(fā)布日期：2016-9-23 11:42:35 瀏覽次數(shù)：860次 【關(guān)閉窗口】
上周集中出臺了8月主要宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。其中，8月工業(yè)增加值同比增速回升至6.3%，高于市場預(yù)期的6.2%。這也印證了此前PMI顯示的生產(chǎn)和需求雙雙回暖。8月固定資產(chǎn)投資增速錄得8.1%，于低位企穩(wěn)，單月的民間投資增速由負(fù)轉(zhuǎn)正。分項來看，制造業(yè)投資增速低位企穩(wěn)，房地產(chǎn)投資因低基數(shù)效應(yīng)影響有所反彈，財政政策繼續(xù)發(fā)力引致基建投資有所回升。消費(fèi)數(shù)據(jù)方面，8月社會消費(fèi)品零售總額名義增速10.6%，實際增速10.2%，限額以上增速8.5%，相比上月數(shù)據(jù)均有一定程度的回升。
我們認(rèn)為，當(dāng)前來看影響經(jīng)濟(jì)整體增速的核心問題仍然是固定資產(chǎn)投資。雖然8月固定資產(chǎn)投資增速有所回暖，但實體經(jīng)濟(jì)投資回報率低的問題仍將制約制造業(yè)固定資產(chǎn)投資增速的繼續(xù)反彈，8月地產(chǎn)投資數(shù)據(jù)有所回升但主要是因為去年的低基數(shù)效應(yīng)帶動，持續(xù)性仍然存疑�；ㄍ顿Y方面，中央財政收支受預(yù)算制約，PPP能否接力促進(jìn)基建投資的落地成為了接下來基建投資增速的核心問題。
發(fā)改委發(fā)布的第三批PPP示范項目庫總規(guī)模達(dá)2.14萬億，涉及能源、交運(yùn)、水利、環(huán)保、農(nóng)業(yè)、林業(yè)和市政等七個領(lǐng)域的1233個項目。交運(yùn)、市政工程、水利和環(huán)保仍然是投資額占比分布較高的板塊。其中本批次項目庫中交運(yùn)占比為69%，相比第一批(56%)和第二批(58%)占比提升較大，或成為PPP橫向擴(kuò)散的重要方向。
近期經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的短期改善也無法扭轉(zhuǎn)市場對經(jīng)濟(jì)震蕩下行的一致預(yù)期，因此震蕩仍會是后續(xù)市場的主基調(diào)。配置方面繼續(xù)推薦PPP相關(guān)概念以及受中英最大核電項目批復(fù)通過事件催化的核電板塊。
日前，英國政府正式批準(zhǔn)中廣核與EDF合作建設(shè)HPC等核電項目(欣克利角項目)，英國政府此次的表態(tài)基本掃除了上述核電新建項目推進(jìn)的障礙，同時對后續(xù)合作項目的推進(jìn)也有積極影響。受此事件催化，預(yù)計核電板塊未來會有不錯的表現(xiàn)。對于PPP，我們建議從兩個維度進(jìn)行挖掘：一是關(guān)注PPP主題的橫向擴(kuò)散(從園林、環(huán)保向其他合適PPP模式的細(xì)分行業(yè)擴(kuò)散，如軌交)；二是挖掘受PPP項目帶動能切實改善業(yè)績的細(xì)分行業(yè)。
我們認(rèn)為，當(dāng)前來看影響經(jīng)濟(jì)整體增速的核心問題仍然是固定資產(chǎn)投資。雖然8月固定資產(chǎn)投資增速有所回暖，但實體經(jīng)濟(jì)投資回報率低的問題仍將制約制造業(yè)固定資產(chǎn)投資增速的繼續(xù)反彈，8月地產(chǎn)投資數(shù)據(jù)有所回升但主要是因為去年的低基數(shù)效應(yīng)帶動，持續(xù)性仍然存疑�；ㄍ顿Y方面，中央財政收支受預(yù)算制約，PPP能否接力促進(jìn)基建投資的落地成為了接下來基建投資增速的核心問題。
發(fā)改委發(fā)布的第三批PPP示范項目庫總規(guī)模達(dá)2.14萬億，涉及能源、交運(yùn)、水利、環(huán)保、農(nóng)業(yè)、林業(yè)和市政等七個領(lǐng)域的1233個項目。交運(yùn)、市政工程、水利和環(huán)保仍然是投資額占比分布較高的板塊。其中本批次項目庫中交運(yùn)占比為69%，相比第一批(56%)和第二批(58%)占比提升較大，或成為PPP橫向擴(kuò)散的重要方向。
近期經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的短期改善也無法扭轉(zhuǎn)市場對經(jīng)濟(jì)震蕩下行的一致預(yù)期，因此震蕩仍會是后續(xù)市場的主基調(diào)。配置方面繼續(xù)推薦PPP相關(guān)概念以及受中英最大核電項目批復(fù)通過事件催化的核電板塊。
日前，英國政府正式批準(zhǔn)中廣核與EDF合作建設(shè)HPC等核電項目(欣克利角項目)，英國政府此次的表態(tài)基本掃除了上述核電新建項目推進(jìn)的障礙，同時對后續(xù)合作項目的推進(jìn)也有積極影響。受此事件催化，預(yù)計核電板塊未來會有不錯的表現(xiàn)。對于PPP，我們建議從兩個維度進(jìn)行挖掘：一是關(guān)注PPP主題的橫向擴(kuò)散(從園林、環(huán)保向其他合適PPP模式的細(xì)分行業(yè)擴(kuò)散，如軌交)；二是挖掘受PPP項目帶動能切實改善業(yè)績的細(xì)分行業(yè)。