近日，德意志銀行高級策略師劉立男發(fā)表的一份研究報(bào)告稱，未來5年中國將取消境外機(jī)構(gòu)投資者投資額度限制，包括QFII、RQFII、QDII等，2020年前將實(shí)現(xiàn)人民幣資本項(xiàng)下完全可兌換，預(yù)計(jì)境外投資者持有國內(nèi)資本市場比例有望從現(xiàn)在的2%左右提升至10%。

     近日，央行在官網(wǎng)稱，首批境外央行類機(jī)構(gòu)在中國外匯交易中心已經(jīng)完成備案，這標(biāo)志著境外央行類機(jī)構(gòu)正式進(jìn)入我國銀行間外匯市場。

     對此，德意志銀行表示，此舉是中國推動資本市場對外開放取得的又一關(guān)鍵進(jìn)展，境外央行類機(jī)構(gòu)對儲備多樣化的需求將推高人民幣固定收益資產(chǎn)的中長期需求。未來5年中國將有望向境外央行類機(jī)構(gòu)開放利率衍生品市場，并對全球機(jī)構(gòu)投資者逐步放開投資額度限制，準(zhǔn)許其交易全類型的人民幣產(chǎn)品。

     首先，未來3到5年境外央行類機(jī)構(gòu)持有量可能將占到國內(nèi)債券市場總量的5%，即未來有望吸引約3萬億人民幣的境外央行儲備資金流入，同時(shí)約10%的全球外匯儲備將投資于人民幣債券市場。

     其次，為給境外央行類投資者提供對沖人民幣匯率風(fēng)險(xiǎn)的渠道，報(bào)告預(yù)測中國將在明年進(jìn)一步對境外央行類機(jī)構(gòu)開放利率衍生品和債券期貨市場。

     同時(shí)，隨著向境外央行類機(jī)構(gòu)開放國內(nèi)市場，德銀預(yù)期未來5年中國將取消境外機(jī)構(gòu)投資者投資額度限制，逐步放寬國內(nèi)市場準(zhǔn)入，并在2020年前實(shí)現(xiàn)人民幣資本項(xiàng)下完全可兌換。

     事實(shí)上，現(xiàn)階段中國開展了多種設(shè)有額度限制的投資制度，如：QFII、RQFII、QDII、滬港通和銀行間債券市場投資，但由于投資者對估值以及額度申請審批時(shí)間的顧慮，目前額度并沒有完全用滿。

     德銀表示，明年額度審批的速度將加快，額度的使用率也將提高。同時(shí)，隨著將來時(shí)機(jī)發(fā)展成熟，不僅當(dāng)前針對全球機(jī)構(gòu)投資者的投資限額將會被擴(kuò)大直至取消，所有境外投資者也有望進(jìn)入國內(nèi)資本市場交易包括股票、債券、外匯、現(xiàn)金/期貨/衍生品在內(nèi)的人民幣全線產(chǎn)品。

     值得注意的是，境外資本的加入將豐富國內(nèi)市場投資者的構(gòu)成，德銀預(yù)期，未來5年境外投資者持有國內(nèi)資本市場比例有望從現(xiàn)在的2%左右提升至10%。