2015年07月15日 06:10來源： 編輯：東方財富網(wǎng)

《證券日報》記者昨日從央行獲悉，央行貨幣政策委員會2015年第二季度例會日前在北京召開。此次會議再次強調(diào)兩個密切關(guān)注，一是國際國內(nèi)經(jīng)濟金融最新動向，二是國際資本流動的變化。會議強調(diào)，央行將靈活運用多種貨幣政策工具，保持適度流動性。

會議分析了當前國內(nèi)外經(jīng)濟金融形勢。會議認為，當前我國經(jīng)濟金融運行總體平穩(wěn)，但形勢的錯綜復(fù)雜不可低估。世界經(jīng)濟仍處于國際金融危機后的深度調(diào)整期。主要經(jīng)濟體經(jīng)濟走勢進一步分化，美國積極跡象繼續(xù)增多，歐、日經(jīng)濟溫和復(fù)蘇但仍面臨通縮風(fēng)險，部分新興經(jīng)濟體實體經(jīng)濟面臨較多困難。

《證券日報》記者通過對比央行貨幣委第一季度例會公報發(fā)現(xiàn)，本次例會沒再繼續(xù)強調(diào)“國際大宗商品價格波動、地緣政治博弈等非經(jīng)濟因素對全球經(jīng)濟和國際金融市場的影響加大”。

會議強調(diào)，要認真貫徹落實黨的十八大、十八屆三中、四中全會和中央經(jīng)濟工作會議精神。密切關(guān)注國際國內(nèi)經(jīng)濟金融最新動向和國際資本流動的變化，堅持穩(wěn)中求進、改革創(chuàng)新，繼續(xù)實施穩(wěn)健的貨幣政策，更加注重松緊適度，靈活運用多種貨幣政策工具，保持適度流動性，實現(xiàn)貨幣信貸及社會融資規(guī)模合理增長。改善和優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)和信貸結(jié)構(gòu)。提高直接融資比重，降低社會融資成本。繼續(xù)深化金融體制改革，增強金融運行效率和服務(wù)實體經(jīng)濟能力。進一步推進利率市場化和人民幣匯率形成機制改革，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。

分析人士認為，盡管本次會議要求與上次一致，但在A股市場劇烈動蕩的時刻，“密切關(guān)注國際國內(nèi)經(jīng)濟金融最新動向和國際資本流動的變化”被賦予了特殊含義。這意味著一旦A股市場有需要，貨幣政策將會及時給予支持。

事實上，央行也確實是這么做的：6月28日，央行實施降息及定向降準。盡管央行有關(guān)負責(zé)人強調(diào)此舉是為進一步降低企業(yè)融資成本，但市場更愿意將之視為對A股的救贖；7月8日，央行新聞發(fā)言人指出，為支持股票市場穩(wěn)定發(fā)展，央行積極協(xié)助中國證券金融股份有限公司通過拆借、發(fā)行金融債券、抵押融資、借用再貸款等方式獲得充足的流動性。

本次會議由央行行長兼貨幣政策委員會主席周小川主持，貨幣政策委員會委員肖捷、連維良、史耀斌、易綱、潘功勝、張曉慧、王保安、尚福林、肖鋼、項俊波、田國立、樊綱、黃益平、白重恩出席會議。央行成都分行和西安分行負責(zé)同志列席會議。

央行政策效果逐漸顯現(xiàn) 5月末社融存量130萬億

7月14日，央行調(diào)查統(tǒng)計司司長盛松成對媒體公布了6月金融數(shù)據(jù)，其中6月信貸數(shù)據(jù)增長較快，信貸結(jié)構(gòu)有所改善，并額外公布了今年5月末社會融資規(guī)模存量。

央行政策效果逐漸顯現(xiàn)，對去年11月以來央行的幾輪降息降準效果進行評價時，盛松成透露，央行借助社會融資規(guī)模評估了實體經(jīng)濟通過貸款、債券、股票等各類金融工具融資的綜合成本。“2015年以來，隨著貸款利率和市場利率回落，企業(yè)融資成本也持續(xù)下降。在幾次降息的作用下，新發(fā)貸款利率呈持續(xù)下降趨勢。”他表示。

5月末社融存量130萬億

此外，盛松成還公布了今年5月末社會融資規(guī)模存量，為129.79萬億元，而上一輪央行公布的3月末數(shù)據(jù)為127.58萬億元。盛松成表示，6月社會融資規(guī)模存量正在統(tǒng)計中，即將發(fā)布。

社會融資規(guī)模存量指標是指一定時期末(月末、季末或年末)實體經(jīng)濟(即非金融企業(yè)和個人)從金融體系獲得的資金余額。2月10日，央行對外正式發(fā)布了2002~2014年的社會融資規(guī)模存量歷史數(shù)據(jù)，并承諾2015年以后的數(shù)據(jù)按季度發(fā)布，條件成熟時按月發(fā)布。

“社會融資規(guī)模存量相對于社會融資規(guī)模增量更好地反映了與貨幣供應(yīng)量的關(guān)系。”盛松成解釋稱，與社會融資規(guī)模增量數(shù)據(jù)相比，前者增速相對平穩(wěn)，有利于作同比分析。

值得注意的是，央行數(shù)據(jù)顯示，同期M2為130.74萬億元，社會融資規(guī)模存量與M2基本一致。

“社會融資規(guī)模與貨幣供應(yīng)量是一個硬幣的兩個面，社會融資規(guī)模是反映金融對實體經(jīng)濟的支持，貨幣供應(yīng)量是金融體系對實體經(jīng)濟提供的流動性和購買力。”盛松成說。

信貸結(jié)構(gòu)持續(xù)改善

6月信貸數(shù)據(jù)高于市場預(yù)期，央行數(shù)據(jù)顯示，金融機構(gòu)本外幣貸款余額94.43萬億元，同比增長12.5%。人民幣貸款余額88.79萬億元，同比增長13.4%。具體來看，信貸結(jié)構(gòu)也繼續(xù)改善。盛松稱介紹，信貸結(jié)構(gòu)改善主要表現(xiàn)為“四個較快增長”和“一個回落”。

央行數(shù)據(jù)顯示，信貸資金持續(xù)向中部、西部傾斜，區(qū)域信貸不平衡狀況不斷改善。6月末，西部地區(qū)貸款余額同比增長15.9%，增速比東部高5.5個百分點，中部地區(qū)貸款余額同比增長15.4%，增速比東部高5個百分點。

此外，企業(yè)中長期貸款較快增長。6月末，企業(yè)和其他部門中長期貸款余額同比增長13.4%，增速比去年同期高1.8個百分點；上半年增加2.31萬億元，同比多增1671億元，支持了固定資產(chǎn)投資和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。

小微企業(yè)貸款余額16.23萬億元，同比增長14.5%，比大型企業(yè)貸款增速高5.2個百分點，比中型企業(yè)貸款增速高3.3個百分點，比各項貸款平均增速高1.1個百分點。

此外，6月末，房地產(chǎn)貸款余額19.3萬億元，同比增長19.4%，增速比上年末高0.5個百分點；上半年增加1.88萬億元，同比多增3444億元。其中，個人購房貸款同比增長17.8%，增速比上年末高0.3個百分點。

產(chǎn)能過剩行業(yè)中長期貸款增速回落，其中的鋼鐵業(yè)和建材業(yè)負增長。數(shù)據(jù)顯示，6月末，產(chǎn)能過剩行業(yè)中長期貸款余額同比增長1.5%，增速較去年末回落2.4個百分點。其中，鋼鐵業(yè)中長期貸款余額同比下降5.8%，建材業(yè)中長期貸款余額同比下降16.5%。

降息、降準效果顯著

從去年11月到今年6月，人民銀行降息四次，累計降準1.15個百分點，一年期存款基準利率1個百分點。而企業(yè)融資成本是全社會普遍關(guān)注的問題，這幾次降息對降低企業(yè)融資成本效果較好。

盛松成稱，降準主要解決銀行體系資金供給問題，但并沒有解決實體經(jīng)濟融資需求問題，決定融資需求的是融資成本等因素。而降息能降低實體經(jīng)濟的融資成本，刺激融資需求。降息配合降準既能增加實體經(jīng)濟融資需求，又能增加貨幣供給，長遠看更有利于穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)。

在幾次降息的作用下，新發(fā)貸款利率呈持續(xù)下降趨勢。

據(jù)盛松成介紹，截至2015年6月，新發(fā)放貸款加權(quán)平均利率為5.97%，比上年末下降64個基點，比上年同期下降101個基點。其中，大型、中型和小微企業(yè)貸款利率分別為5.08%、5.86%和6.48%，分別比上年末下降70個、64個和66個基點，分別比上年同期下降102個、79個和93個基點。

同時，市場利率也穩(wěn)中有降。截至7月9日，3個月SHIBOR為3.18%，比上年同期下降157個基點；7天回購利率為2.57%，比上年同期下降120個基點；5年、7年和10年期國債到期收益率分別為3.11%、3.44%和3.44%，分別比上年同期下降84個、64個和69個基點。“而余額寶7日年化收益率為3.42%，比上年同期回落76個基點。”

2015年以來，隨著貸款利率和市場利率回落，企業(yè)融資成本也持續(xù)下降。央行借助社會融資規(guī)模評估了實體經(jīng)濟通過貸款、債券、股票等各類金融工具融資的綜合成本。

據(jù)盛松成介紹，截至2015年6月，企業(yè)整體融資成本為6.32%，比上年末下降68個基點，比上年同期下降85個基點。不同規(guī)模企業(yè)的融資成本都出現(xiàn)了不同程度的下降，小微企業(yè)降幅要高于大、中型企業(yè)。（來源：第一財經(jīng)日報）