2015年06月09日 01:50來源： 編輯：東方財富網(wǎng)

滬上一位公募基金經(jīng)理告訴記者，在國資改革的風(fēng)潮中，銀行并不能看作是最有看點的標(biāo)的。他表示，銀行的經(jīng)營本身已經(jīng)相對市場化，引入外資等對其影響并不太大。較多的混改是通過員工持股計劃。此外，由于利率市場化和資產(chǎn)質(zhì)量的牽絆，他并不看好銀行股的基本面。“主動配置銀行股的公募基金并不太多。”

滬上一位公募基金經(jīng)理告訴記者，在國資改革的風(fēng)潮中，銀行并不能看作是最有看點的標(biāo)的。他表示，銀行的經(jīng)營本身已經(jīng)相對市場化，引入外資等對其影響并不太大。較多的混改是通過員工持股計劃。此外，由于利率市場化和資產(chǎn)質(zhì)量的牽絆，他并不看好銀行股的基本面。“主動配置銀行股的公募基金并不太多。”

6月8日，滬指在銀行帶領(lǐng)的大金融板塊拉升中站上5131.88點。

銀行股終于“揚眉吐氣”。當(dāng)日，銀行板塊全面復(fù)蘇大漲6.82%，中國銀行(601988.SH)、交通銀行(601328.SH)漲停，除浦發(fā)銀行、南京銀行停牌外，漲幅最小的民生銀行當(dāng)日也大漲5.31%。銀行板塊再次成為兩市中資金流入最多的板塊，當(dāng)日主力凈流入資金達(dá)114.09億元。

而此前，在牛市啟動的半年時間里，滬指上漲近55%，銀行板塊卻僅收獲10%漲幅，大幅跑輸大盤。在6月4日和6月8日的搶眼表現(xiàn)后，銀行股是否開始迎來春天？

多位市場人士對記者表示，目前市場風(fēng)格有所轉(zhuǎn)換，低估值又有混改預(yù)期的銀行股開始得到追捧。

但銀行股的行情是否能夠持續(xù)，市場人士也給出了截然不同的觀點。

混改想象空間

6月4日，銀行板塊中交通銀行漲停。6月8日，中國銀行、交通銀行漲停。

在消息面上，先是傳出交行混改，后又傳出中行也即將實施混改。

南方基金首席策略分析師楊德龍表示，混改給銀行股帶來較大的想象空間。通過混合所有制改革，改善公司的治理結(jié)構(gòu)、持股結(jié)構(gòu)，有利于公司的市場化運行，對有混改預(yù)期的銀行股形成利好。

華泰證券大金融團(tuán)隊在電話會議中透露，作為投行，華泰證券了解到許多商業(yè)銀行包括城商行等，基本上都在積極地準(zhǔn)備混合所有制改革。這就是銀行股的故事，加上漲幅大幅跑輸大盤和最受外資青睞，推薦將銀行作為大金融板塊配置的第一位。銀行股即將迎來最好的加倉時點。

不過，滬上一位公募基金經(jīng)理告訴記者，在國資改革的風(fēng)潮中，銀行并不能看作是最有看點的標(biāo)的。他表示，銀行的經(jīng)營本身已經(jīng)相對市場化，引入外資等對其影響并不太大。較多的混改是通過員工持股計劃。此外，由于利率市場化和資產(chǎn)質(zhì)量的牽絆，他并不看好銀行股的基本面。“主動配置銀行股的公募基金并不太多。”

華泰證券大金融團(tuán)隊在上述電話會議中還表示，銀行股目前的估值已經(jīng)將利率市場化和一些不良的風(fēng)險等負(fù)面因素充分反映。但銀行下半年還有很多好的催化劑，除混改之外，還有信貸資產(chǎn)證券化的推進(jìn)、業(yè)務(wù)條線分拆、互聯(lián)網(wǎng)+金融推進(jìn)、金融混業(yè)經(jīng)營等。

補(bǔ)漲機(jī)會

“銀行股是目前兩市中估值最低、漲幅最小的板塊，今天的大漲有補(bǔ)漲的性質(zhì)。”楊德龍表示。

楊德龍認(rèn)為，在指數(shù)站上5000點后，市場走勢出現(xiàn)分化。前期漲幅過大的板塊會出現(xiàn)回調(diào)，滯漲的板塊將迎來補(bǔ)漲的機(jī)會。

6月8日的市場表現(xiàn)中，除銀行股外，保險、證券板塊也都收獲5.75%、5.38%的漲幅。而大金融也是前期漲幅落后于大盤的板塊。

在牛市指數(shù)與成長股狂飆的進(jìn)程中，堅定持有銀行股也是一種煎熬。

有投資者無奈表示，堅定持有某銀行股近半年，結(jié)果在起起伏伏中股價和持有價相差無幾。另有多位業(yè)內(nèi)人士表示，在成長股賺錢效應(yīng)的帶動下，基金經(jīng)理出于考核排名的壓力，即便前期看好銀行股，也只好減少配置轉(zhuǎn)投成長股。

不過，這一現(xiàn)象正在有所轉(zhuǎn)變。

6月5日，中國證券投資基金業(yè)協(xié)會官網(wǎng)發(fā)出《中國證券投資基金業(yè)協(xié)會合規(guī)與風(fēng)險管理專業(yè)委員會倡議書》(簡稱“《倡議書》”).

《倡議書》提出，在公募基金投資創(chuàng)業(yè)板市場引發(fā)關(guān)注的背景下，倡議全行業(yè)堅持價值投資導(dǎo)向；堅持以流動性管理為重點，提高風(fēng)險控制能力；堅持長線投資，保持專業(yè)勝任能力；堅持投資者利益優(yōu)先，自覺維護(hù)市場秩序。

上述基金經(jīng)理告訴記者，創(chuàng)業(yè)板之前漲幅很大，有調(diào)整的需要。在基金業(yè)協(xié)會發(fā)出倡議后，資金會從創(chuàng)業(yè)板部分撤離投向前期滯漲的板塊或題材尋找機(jī)會。

華泰證券大金融團(tuán)隊也在電話會上表示，監(jiān)管風(fēng)險已經(jīng)成為市場主要風(fēng)險之一，前期大幅上漲的無業(yè)績支撐股票的監(jiān)管風(fēng)險正在集聚。相比而言，大金融板塊業(yè)績支撐強(qiáng)、估值低，仍是長期投資的必須配置品。年初至今，上證指數(shù)上漲55%、創(chuàng)業(yè)板漲175%，而銀行、券商和保險板塊分別實現(xiàn)10%、23%和10%漲幅，較大補(bǔ)漲空間只待催化。

“在5000點之后，市場的震蕩會加劇，銀行股是避風(fēng)港。即便大盤回調(diào)，銀行股的跌幅也相對有限。”楊德龍表示，“銀行股作為安全品種的配置，可以適當(dāng)提高配置比例，尤其是有混改概念的銀行。”

不過，楊德龍認(rèn)為，由于銀行股上漲需要大量資金，且容易導(dǎo)致指數(shù)飆升，因此銀行股有補(bǔ)漲機(jī)會，但上漲空間相對有限。